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沒(méi)有說(shuō)用貼現(xiàn)模式算啊

1000*10%*（1-25%）/1000*（1+20%）*（1-5%）=6.58%

個(gè)別資本成本的計(jì)算每股收益分析法 2025-08-09 15:31:57

問(wèn)題來(lái)源：

（4）假設(shè)2026年對(duì)外籌集的資金是通過(guò)按溢價(jià)20%發(fā)行期限為5年，票面利率為10%，面值為1000元，每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費(fèi)率為5%。在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，計(jì)算發(fā)行債券的資本成本。
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AI智能答疑老師

2025-08-09 15:32:23 1068人瀏覽

您提到的算法確實(shí)可以用于平價(jià)債券，但本題債券是溢價(jià)20%發(fā)行的。這意味著到期時(shí)只需按面值1000元償還本金，而您現(xiàn)在付出了1200元的發(fā)行價(jià)（扣除費(fèi)用后凈額為1140元）。這種本金回收差額會(huì)影響實(shí)際資本成本，因此必須用貼現(xiàn)模式（即解析中的算法）才能準(zhǔn)確計(jì)算時(shí)間價(jià)值。

您的公式忽略了本金償還差額（1140元支出 vs 1000元回收），所以結(jié)果（6.58%）會(huì)偏高。解析中通過(guò)現(xiàn)金流折現(xiàn)，最終得出實(shí)際稅后資本成本為4.33%，這是更精確的。

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