問題來源：
E公司2024年實現的凈利潤為7200萬元，目前發(fā)行在外的普通股股數為20000萬股，資產總額為60000萬元，權益資本占資產總額的60%，無優(yōu)先股。
2025年7月，公司董事會正在討論針對2024年的利潤分配及股份運作方案，資料如下。
方案一：按照2∶1的比例進行股票反分割；
方案二：按照股利支付率50%發(fā)放現金股利；
方案三：用股票回購替代現金股利分配，將方案二發(fā)放股利所需要的現金用于股票回購，按每股10元回購股票。
預計股權登記日：2025年7月31日；
除權（除息）日：2025年8月1日；
現金紅利到賬日：2025年8月1日；
股票回購日：2025年8月1日。
假設公司股票2025年7月31日發(fā)行在外的普通股股數為20000萬股，收盤價為9元/股，預計2025年實現的凈利潤與2024年一致。
要求：假設其他因素不變，分別計算E公司采用上述方案后的除權除息日每股凈資產、每股除權參考價（假設分配方案不改變股東財富）、2025年預計每股收益。
（1）除權參考價的計算思路。
除權參考價可以理解為方案實施后股東財富不變時的股價。
方案一股票反分割：每股除權參考價×現有股數=原有股價（收盤價）×原有股數
方案二現金股利：每股除權參考價×現有股數+現金股利=原有股價（收盤價）×原有股數
方案三股票回購：每股除權參考價×現有股數+股票回購金額=原有股價（收盤價）×原有股數
注：因為現金股利和股票回購的錢是流入股東手中，所以不改變股東的財富，方案實施后股東財富計算時需要加上發(fā)放的現金股利或者是股票回購金額。
（2）每股凈資產的計算。
因為發(fā)放現金股利會導致未分配利潤減少，股票回購會導致股本和資本公積減少，所以均會導致所有者權益減少，計算每股凈資產的時候要減掉發(fā)放的現金股利或者股票回購的金額。
除權參考價可以理解為方案實施后股東財富不變時的股價。
方案一股票反分割：每股除權參考價×現有股數=原有股價（收盤價）×原有股數
方案二現金股利：每股除權參考價×現有股數+現金股利=原有股價（收盤價）×原有股數
方案三股票回購：每股除權參考價×現有股數+股票回購金額=原有股價（收盤價）×原有股數
注：因為現金股利和股票回購的錢是流入股東手中，所以不改變股東的財富，方案實施后股東財富計算時需要加上發(fā)放的現金股利或者是股票回購金額。
（2）每股凈資產的計算。
因為發(fā)放現金股利會導致未分配利潤減少，股票回購會導致股本和資本公積減少，所以均會導致所有者權益減少，計算每股凈資產的時候要減掉發(fā)放的現金股利或者股票回購的金額。
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宮老師
2025-04-19 06:52:22 2035人瀏覽
尊敬的學員，您好：
在方案二中，雖然期初股東權益確實是60000×60%（即36000萬元），但發(fā)放現金股利會減少公司的未分配利潤，這部分屬于股東權益的一部分。因此，計算每股凈資產時，分子需要扣除實際支付的現金股利7200×50%（即3600萬元），才能反映分配后的真實股東權益。所以調整后的股東權益=60000×60%-7200×50%=36000-3600=32400（萬元），再除以股數得到每股凈資產。這樣處理是因為股利發(fā)放直接減少了所有者權益總額，必須體現在計算中。
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
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