哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

到期收益率法，是直接用本公司的債券，利用到期收益率法，求解折現(xiàn)率。

可比公司法是用可比公司債券，利用到期收益率法，求解折現(xiàn)率。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法下，債務(wù)稅前資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，無風(fēng)險(xiǎn)收益率是與公司債券到期相同或相近的政府債券的到期收益率，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=與本公司信用級(jí)別相同的上市公司債券的到期收益率-同期長期政府債券的到期收益率。計(jì)算與本公司信用級(jí)別相同的上市公司債券的到期收益率和政府債券的到期收益率時(shí)，同樣要用到期收益率法。

財(cái)務(wù)比率法，是根據(jù)財(cái)務(wù)比率估計(jì)公司的信用級(jí)別，后面就與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法一樣了。

這幾種方法是層層遞進(jìn)的，目標(biāo)公司自己有上市債券，直接用到期收益率法計(jì)算；目標(biāo)公司沒有上市債券，使用可比公司的上市債券用到期收益率法計(jì)算；目標(biāo)公司沒有上市債券，可比公司也沒有上市債券，但是有信用評(píng)級(jí)，使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法的計(jì)算也要用到到期收益率法；如果連信用評(píng)級(jí)也沒有，根據(jù)財(cái)務(wù)比率估計(jì)一個(gè)信用評(píng)級(jí)，然后接下來就和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法一樣了。

所以，財(cái)務(wù)比率法也會(huì)用到到期收益率法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，正確答案是A、D。而可比公司法是一定要存在可比公司，財(cái)務(wù)比率法不存在可比公司。債券收益率是湊數(shù)迷惑人的。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！