問題來源：
（四）可轉換債券籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點 | （1）與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。降低了公司前期的籌資成本 （2）與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。有利于穩(wěn)定公司股票價格 |
缺點 | （1）股價上漲風險。公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額 （2）股價低迷風險。發(fā)行可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔債務。在訂有回售條款的情況下，公司短期內集中償還債務的壓力會更明顯 （3）籌資資本成本高于普通債券。盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資資本成本比普通債券要高 |
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AI智能答疑老師
2025-06-05 20:32:42 742人瀏覽
您的問題其實涉及到可轉換債券轉換價格與股價的關系。舉個例來說，假設當前股價是10元，可轉債約定轉股價是12元（高于市價）。若未來股價漲到20元，此時轉股相當于公司以12元而非市場價20元發(fā)行新股。同樣數(shù)量的股票，公司只能按12元籌集資金，而不能享受20元的市場高價，這就導致實際獲得的股權資金比直接高價發(fā)股時少。這種因固定轉股價鎖定而沒能按更高市價籌資的差額，就是“降低股權籌資額”的體現(xiàn)。
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