為什么財務(wù)杠桿越大，加權(quán)平均資本成本越低？
不明白為什么財務(wù)杠桿越大，加權(quán)平均資本成本越低，不應(yīng)該財務(wù)杠桿大，占得比重多，要求的報酬率多，加權(quán)資本成本也大嗎？
問題來源：
9.在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說法中，錯誤的是（ ）。
A.財務(wù)杠桿越大，企業(yè)價值越大
B.財務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高
C.財務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大
D.財務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高
【答案】D
【解析】在考慮企業(yè)所得稅的條件下，有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。選項D錯誤。
樊老師
2020-09-23 12:39:55 8933人瀏覽
財務(wù)杠桿越大，代表企業(yè)的負債所占比重越大。加權(quán)平均資本成本=負債所占比重×債務(wù)資本成本+權(quán)益所占比重×權(quán)益資本成本，由于債務(wù)資本成本小于權(quán)益資本成本，在無稅情況下，負債所占比重增加減少的加權(quán)平均資本成本，會被權(quán)益資本成本提高增加的加權(quán)平均資本成本抵消，從而加權(quán)平均資本成本不變。而在有稅MM理論下，利息可以抵稅，所以相比無稅MM理論下，債務(wù)資本成本是下降的，而且負債越高，抵稅的效應(yīng)就越大，因此加權(quán)平均資本成本是下降的。
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