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可持續(xù)狀態(tài)下，為什么股利增長率=可持續(xù)增長率

不考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本的估計(jì) 2025-12-06 17:33:56

問題來源：

例題·多選題

　甲公司是一家穩(wěn)定發(fā)展的制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策過去十年保持穩(wěn)定且預(yù)計(jì)未來繼續(xù)保持不變，未來不打算增發(fā)或回購股票，公司現(xiàn)擬用股利增長模型估計(jì)普通股資本成本，下列各項(xiàng)中，可作為股利增長率的有（　　）。（2017）

A.甲公司可持續(xù)增長率

B.甲公司內(nèi)含增長率

C.甲公司歷史股利增長率

D.甲公司歷史股價(jià)增長率

【答案】AC

【解析】甲公司滿足可持續(xù)增長的五個假設(shè)條件，即股利增長率 = 可持續(xù)增長率，選項(xiàng)A正確；經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策過去十年保持穩(wěn)定且預(yù)計(jì)未來繼續(xù)保持不變，所以歷史股利增長率 = 預(yù)計(jì)股利增長率，選項(xiàng)C正確。內(nèi)含增長下凈負(fù)債不變，而可持續(xù)增長下凈負(fù)債同比例增長，選項(xiàng)B錯誤。只有市場有效時，股價(jià)才等于股利折現(xiàn)模型的計(jì)算結(jié)果，股價(jià)增長率才與股利增長率一致，選項(xiàng)D錯誤。

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劉老師

2025-12-06 18:37:44 234人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

可持續(xù)增長率=期初權(quán)益本期凈利潤×本期利潤留存率，因?yàn)楣衫Ц堵什蛔?，所以股利增長率=凈利潤增長率，因?yàn)闋I業(yè)凈利率不變，所以凈利潤增長率=營業(yè)收入增長率，因?yàn)闈M足可持續(xù)增長狀態(tài)，所以營業(yè)收入增長率=可持續(xù)增長率，因此股利增長率=可持續(xù)增長率。

東方欲曉，莫道君行早！

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