平價(jià)發(fā)行債券下，票面利率和有效年折現(xiàn)率的關(guān)系

題目中說(shuō)債券是平價(jià)發(fā)行的，不能得出票面利率=有效折現(xiàn)率的結(jié)論嗎？年有效票面利率和票面年利率的區(qū)別是什么呀？可以告訴一下具體在教材或輕一的哪一頁(yè)嗎？謝謝！

復(fù)利終值和現(xiàn)值 2021-08-02 17:36:39

問(wèn)題來(lái)源：

興華公司債券的票面年利率為8%，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的有（　?。?。

A、興華公司債券的計(jì)息期票面利率為4%

B、興華公司債券的年有效折現(xiàn)率為8.16%

C、興華公司債券的計(jì)息期折現(xiàn)率為4%

D、興華公司債券的年有效票面利率為8%

正確答案：A,B,C

答案分析：本題的主要考查點(diǎn)是有效年利率、計(jì)息期利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。票面年利率8%為債券的報(bào)價(jià)票面年利率，由于每半年付息一次，所以，計(jì)息期票面利率為4%（8%/2），年有效票面利率=（1+4%）2-1=8.16%。又因?yàn)槠絻r(jià)發(fā)行，所以，債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=債券的報(bào)價(jià)票面利率=8%，計(jì)息期折現(xiàn)率為4%（8%/2），債券的年有效折現(xiàn)率為8.16%。

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林老師

2021-08-03 12:23:39 5730人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

只有當(dāng)每年付息一次時(shí)，才能根據(jù)平價(jià)發(fā)行得出票面利率=折現(xiàn)率。對(duì)于平價(jià)發(fā)行一年內(nèi)多次計(jì)息的債券，應(yīng)該是計(jì)息期利率=計(jì)息期折現(xiàn)率，票面利率=票面年折現(xiàn)率，年有效票面利率=年有效折現(xiàn)率。

年有效票面利率是指票面利率的有效年利率形式，以本題為例，票面利率的有效年利率=(1+8%/2)^2-1=8.16%，等于年有效年折現(xiàn)率。

票面年利率是指票面利率的報(bào)價(jià)利率形式，一般給出的票面利率就是報(bào)價(jià)利率形式，本題中票面年利率=票面利率=8%。

輕一和教材沒(méi)有上述內(nèi)容的直接講解，教材77頁(yè)是關(guān)于報(bào)價(jià)利率、計(jì)息期利率、有效年利率的內(nèi)容，您提到的問(wèn)題是在此基本概念上來(lái)理解的。

您理解一下，如有疑問(wèn)歡迎繼續(xù)交流。預(yù)祝您考試取得好成績(jī)！

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