問題來源：
練習(xí)44-2015年計算分析題
（1）甲公司2014年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)：
單位：萬元
資產(chǎn)負(fù)債表項目 | 2014年末 |
貨幣資金 | 600 |
應(yīng)收賬款 | 1600 |
存貨 | 1500 |
長期股權(quán)投資 | 1000 |
固定資產(chǎn) | 7300 |
資產(chǎn)總計 | 12000 |
應(yīng)付賬款 | 3000 |
長期借款 | 3000 |
股東權(quán)益 | 6000 |
負(fù)債及股東權(quán)益總計 | 12000 |
利潤表項目 | 2014年度 |
營業(yè)收入 | 20000 |
減：營業(yè)成本 | 12000 |
稅金及附加 | 640 |
管理費用 | 4000 |
財務(wù)費用 | 160 |
加：投資收益 | 100 |
利潤總額 | 3300 |
減：所得稅費用 | 800 |
凈利潤 | 2500 |
（2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存，經(jīng)營活動所需的貨幣資金是當(dāng)年營業(yè)收入的2%，投資收益均來自長期股權(quán)投資。
（3）根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。
（4）甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債與營業(yè)收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。
要求：
（1）編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表（提示：按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔(dān)的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）。
單位：萬元
管理用財務(wù)報表項目 | 2014年 |
經(jīng)營性資產(chǎn)總計 | |
經(jīng)營性負(fù)債總計 | |
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 | |
金融負(fù)債 | |
金融資產(chǎn) | |
凈負(fù)債 | |
股東權(quán)益 | |
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 | |
稅前經(jīng)營利潤 | |
減：經(jīng)營利潤所得稅 | |
稅后經(jīng)營凈利潤 | |
利息費用 | |
減：利息費用抵稅 | |
稅后利息費用 | |
凈利潤 |
（2）假設(shè)甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。
（3）假設(shè)甲公司2015年銷售增長率為25%，營業(yè)凈利率與2014年相同。在2014年年末金融資產(chǎn)都可動用的情況下，用銷售百分比法預(yù)測2015年的外部融資額。
（4）從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率、本年實際增長率之間的關(guān)系。
【答案】（1） 單位：萬元
管理用財務(wù)報表項目 | 2014年 |
經(jīng)營性資產(chǎn)總計 | 12000-（600-20000×2%）=11800 |
經(jīng)營性負(fù)債總計 | 3000 |
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 | 11800-3000=8800 |
金融負(fù)債 | 3000 |
金融資產(chǎn) | 600-20000×2%=200 |
凈負(fù)債 | 3000-200=2800 |
股東權(quán)益 | 6000 |
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 | 6000+2800=8800 |
稅前經(jīng)營利潤 | 3300+160=3460 |
減：經(jīng)營利潤所得稅 | （3460-100）×25%=840 |
稅后經(jīng)營凈利潤 | 3460-840=2620 |
利息費用 | 160 |
減：利息費用抵稅 | 160×25%=40 |
稅后利息費用 | 160-40=120 |
凈利潤 | 2620-120=2500 |
提示長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%，平均所得稅稅率=800/3200=25%
（2）可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=本期凈利潤×本期利潤留存率/（期末股東權(quán)益-本期凈利潤×本期利潤留存率）
2015年的可持續(xù)增長率=2014年的可持續(xù)增長率=2500×（1-60%）/[6000-2500×（1-60%）]×100%=20%
（3）2015年的外部融資額=8800×25%-200-20000×（1+25%）×（2500/20000）×（1-60%）
=750（萬元）
（4）在不增發(fā)新股或回購股票的前提下，根據(jù)經(jīng)營效率與財務(wù)政策四個比率是否變化，可持續(xù)增長率與實際增長率存在如下關(guān)系：
本年四個財務(wù)比率與上年相同，上年可持續(xù)增長率=本年可持續(xù)增長率=本年實際銷售收入增長率。
如果權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，本年實際銷售收入增長率＞本年可持續(xù)增長率＞上年可持續(xù)增長率。
如果營業(yè)凈利率或利潤留存率上升，本年實際銷售收入增長率=本年可持續(xù)增長率＞上年可持續(xù)增長率。
如果權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，本年實際銷售收入增長率＜本年可持續(xù)增長率＜上年可持續(xù)增長率。
如果營業(yè)凈利率或利潤留存率下降，本年實際銷售收入增長率=本年可持續(xù)增長率＜上年可持續(xù)增長率。
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王老師
2025-12-15 13:38:35 228人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
因為題目說明“經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債與營業(yè)收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系”，說明（經(jīng)營性資產(chǎn)-經(jīng)營性負(fù)債）/營業(yè)收入保持不變，即凈經(jīng)營資產(chǎn)/營業(yè)收入保持不變，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率等于營業(yè)收入增長率。
您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流，加油！有幫助(10)
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