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這個無差別點的EBIT，用簡便算法如何就算出75

資本結(jié)構(gòu) 2025-09-04 19:13:37

問題來源：

例題·計算題
　（2016年）長江公司2015年度實現(xiàn)銷售收入800萬元，固定成本為235萬元（含利息費用20萬元、優(yōu)先股股利15萬元），變動成本率為60%，普通股股數(shù)為80萬股。2016年度長江公司計劃銷售收入提高50%，固定成本和變動成本率保持不變，2015年度發(fā)生的利息費用和優(yōu)先股股利在2016年度保持不變。
長江公司2016年計劃籌集360萬元資金以滿足銷售收入的增長要求，現(xiàn)有以下兩個方案可供選擇：
方案一：增發(fā)普通股，預(yù)計發(fā)行價格為6元/股；
方案二：增發(fā)債券，債券面值為100元/張，票面年利率為5%，發(fā)行價格為120元/張；
采用每股收益無差別點分析法確定最終方案，假設(shè)長江公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費用和其他相關(guān)稅費。
根據(jù)上述資料，回答下列問題：
（1）根據(jù)每股收益無差別點分析法應(yīng)選擇的最終方案是（　?。?/span>。
A.方案一
B.方案二
C.兩個方案一致
D.無法確定

【答案】B

【解析】[（EBIT-20）×（1-25%）-15]/（80+360/6）=[（EBIT-20-360/120×100×5%）×（1-25%）-15]/80解得：EBIT=75（萬元）。

【注】有優(yōu)先股，不能用速算公式。預(yù)計息稅前利潤=800×（1+50%）×（1-60%）-（235-20-15）=280（萬元）預(yù)計息稅前利潤280萬元大于每股收益無差別點息稅前利潤75萬元，所以選擇方案二增發(fā)債券。

查看完整問題

林老師

2025-09-04 19:34:33 343人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

大稅前財務(wù)負擔(dān)=20+360/120*100*5%+15/（1-25%）=55

小稅前財務(wù)負擔(dān)=20+15/（1-25%）=40

大股數(shù)=80+360/6=140

小股數(shù)=80

每股收益無差別點息稅前利潤=（55*140-40*80）/（140-80）=75。

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