在無人喝彩的時候，我們不要放棄努力，要學(xué)會為自己鼓掌。證券從業(yè)資格考試備考正在進(jìn)行中，各位考生和東奧小編一起來看一下以下今日的知識點(diǎn)內(nèi)容吧，希望可以幫助到大家。

【內(nèi)容導(dǎo)航】：

債券的發(fā)行1

【所屬章節(jié)】：

本知識點(diǎn)屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第五章-債券

【知識點(diǎn)】債券的發(fā)行

債券的發(fā)行1

一、 國債的發(fā)行與承銷

（一）我國國債的發(fā)行方式

1、 競爭性招標(biāo)方式

競爭性招標(biāo)方式是通過投標(biāo)人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)水平，具體的競標(biāo)規(guī)則有以下內(nèi)容：

(1)利率格式。競爭性招標(biāo)確定的票面利率保留2位小數(shù)，一年以下(含)期限國債發(fā)行價格保留3位小數(shù)，一年以上(不含一年)期限國債發(fā)行價格保留2位小數(shù)。

(2)競標(biāo)時間。競爭性招標(biāo)時間為招標(biāo)日上午10:35~11:35。

(3)招標(biāo)方式。競爭性招標(biāo)方式包括單一價格、修正的多重價格招標(biāo)方式(即混合式)，招標(biāo)標(biāo)的為利率或價格。

(4)投標(biāo)限定。

①投標(biāo)標(biāo)位變動幅度。利率招標(biāo)時，標(biāo)位變動幅度為0.01%。價格招標(biāo)時，91天、182天、1年、2年、3年、5年、7年、10年、30年期國債標(biāo)位變動幅度分別為0.002元、0.004元、0.01元、0.02元、0.03元、0.05元、0.06元、0.08元、0.16元。

②投標(biāo)標(biāo)位差。每一國債承銷團(tuán)成員最高、最低投標(biāo)標(biāo)位差不得大于當(dāng)期(次)財政部規(guī)定的投標(biāo)標(biāo)位差。

③投標(biāo)剔除。背離全場加權(quán)平均投標(biāo)利率或價格一定數(shù)量的標(biāo)位為無效投標(biāo)，全部落標(biāo)，不參與全場加權(quán)平均中標(biāo)利率或價格的計算。

④中標(biāo)剔除。標(biāo)的為利率時，高于全場加權(quán)平均中標(biāo)利率一定數(shù)量以上的標(biāo)位，全部落標(biāo);標(biāo)的為價格時，低于全場加權(quán)平均中標(biāo)價格一定數(shù)量以上的標(biāo)位，全部落標(biāo)。

⑤單一標(biāo)位最低投標(biāo)限額為0.1億元，最高投標(biāo)限額為30億元。投標(biāo)量變動幅度為0.1億元的整數(shù)倍。

⑥最高投標(biāo)限額。國債承銷團(tuán)甲類成員最高投標(biāo)限額為當(dāng)期(次)國債競爭性招標(biāo)額的35%。國債承銷團(tuán)乙類成員最高投標(biāo)限額為當(dāng)期(次)國債競爭性招標(biāo)額的25%。上述比例均計算至0.1億元，0.1億元以下四舍五入。

(5)中標(biāo)原則。按照低利率或高價格優(yōu)先的原則對有效投標(biāo)逐筆募入，直到募滿招標(biāo)額或?qū)⑷坑行?biāo)位募完為止。最高中標(biāo)利率標(biāo)位或最低中標(biāo)價格標(biāo)位上的投標(biāo)額大于剩余招標(biāo)額，以國債承銷團(tuán)成員在該標(biāo)位投標(biāo)額為權(quán)重平均分配，取整至0.1億元，尾數(shù)按投標(biāo)時間優(yōu)先原則分配。

(6)追加投標(biāo)。自2018年第二季度起，競爭性招標(biāo)結(jié)束后20分鐘內(nèi)，國債承銷團(tuán)甲類成員有權(quán)通過投標(biāo)追加承銷當(dāng)期(次)國債。追加投標(biāo)為數(shù)量投標(biāo)，國債承銷團(tuán)甲類成員按照競爭性招標(biāo)確定的票面利率或發(fā)行價格承銷。國債承銷團(tuán)甲類成員追加承銷額上限為該成員當(dāng)期(次)國債競爭性中標(biāo)額的50%，且不能超出該成員當(dāng)期(次)國債最低承銷額的50%,計算至0.1億元，0.1億元以下四舍五入。追加承銷額應(yīng)為0.1億元的整數(shù)倍。

(7)國債承銷團(tuán)成員應(yīng)承擔(dān)最低投標(biāo)、承銷義務(wù)。以下比例均計算至0.1億元，0.1億元以下四舍五入。國債承銷團(tuán)甲類成員最低投標(biāo)為當(dāng)期(次)國債競爭性招標(biāo)額的4%;乙類為1.5%。國債承銷團(tuán)甲類成員最低承銷額(含追加承銷部分)為當(dāng)期(次)國債競爭性招標(biāo)額的1%;乙類為0.2%。

(8)債權(quán)確立。國債承銷團(tuán)成員于招標(biāo)日后1個工作日內(nèi)繳納發(fā)行款。財政部收到發(fā)行款后，托管機(jī)構(gòu)為認(rèn)購人辦理債權(quán)登記、托管手續(xù)。

(9)應(yīng)急投標(biāo)。如果發(fā)行系統(tǒng)客戶端出現(xiàn)技術(shù)問題，國債承銷團(tuán)成員可以將內(nèi)容齊全的“記賬式國債發(fā)行應(yīng)急投標(biāo)書”或“記賬式國債債權(quán)托管應(yīng)急申請書”傳真至國債登記公司，委托國債登記公司代為投標(biāo)或債權(quán)托管。

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注：以上知識點(diǎn)內(nèi)容出自東奧教研專家團(tuán)隊

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