債券的價值——2026年中級會計《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點
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【第六章 投資管理】
債券的價值
價值，是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（即未來的一筆錢現(xiàn)在值多少）。
（1）典型債券 典型債券是指固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金的債券。
債券價值=利息現(xiàn)值+本金現(xiàn)值，即
V=A×（P/A，i，n）+本金×（P/F，i，n）
式中，V：債券的價值；A：每期的利息；i：一般采用當(dāng)時的市場利率或投資人要求的最低（必要）報酬率；n：債券的剩余期限。
【提示】債券的價值是站在投資者的角度，對于投資者來講，收到的利息屬于投資收益，是無法抵稅的，因此，計算債券價值時利息不能扣除所得稅。而債券的資本成本是站在籌資者角度，對于籌資者來講，支付的利息屬于財務(wù)費用，是可以抵稅的。二者要區(qū)分開。
（2）純貼現(xiàn)債券
純貼現(xiàn)債券是指到期按面值兌付的債券，在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付。
債券價值=本金現(xiàn)值=本金×（P/F，i，n）
（3）永續(xù)債券
永續(xù)債券，又稱無期債券，沒有到期日。若每年的利息相同，債券構(gòu)成永續(xù)年金。
債券價值=永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i
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注：以上內(nèi)容選自張一琳老師《財務(wù)管理》2025考季基礎(chǔ)精修班課程講義
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