【東奧小編】注冊會計師考試歷年真題是考生們備考時不可或缺的資料，通過對真題的專研，不僅能掌握每科的考試范圍，還能掌握考試重點和出題思路，參考價值極大，以下是小編為考生們精心整理的2013年注冊會計師考試《財務成本管理》科目試題——綜合題部分：

2013年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》科目試題

(綜合題部分）

　　四、綜合題

　　1.甲公司是一家火力發(fā)電上市企業(yè)，2012年12月31日的股票價格為每股5元。為了對當前股價是否偏離價值進行判斷，公司擬對企業(yè)整體價值進行評估，有關資料如下：

　　(1)甲公司2012年的主要財務報表數據

　　(2)對甲公司2012年度的財務數據進行修正，作為預測基期數據。甲公司貨幣資金中經營活動所需的貨幣資金數額為銷售收入的1%，應收款項、存貨、固定資產均為經營性資產，應付款項均為自發(fā)性無息負債。營業(yè)外收入和營業(yè)外支出均為偶然項目，不具有持續(xù)性。

　　(3)預計甲公司2013年度的售電量將增長2%，2014年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2013年的水平，不再增長。預計未來電價不變。

　　(4)預計甲公司2013年度的銷售成本率可降至75%，2014年及以后年度銷售成本率維持75%不變。

　　(5)管理費用、經營資產、經營負債與銷售收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。

　　(6)甲公司目前的負債率較高，計劃將資本結構(凈負債/凈投資資本)逐步調整到65%，資本結構高于65%之前不分配股利，多余現金首先用于歸還借款。企業(yè)采用剩余股利政策分配股利，未來不打算增發(fā)或回購股票。凈負債的稅前資本成本平均預計為8%，以后年度將保持不變。財務費用按照期初凈負債計算。

　　(7)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，加權平均資本成本為10%。

　　(8)采用實體現金流量折現模型估計企業(yè)價值，債務價值按賬面價值估計。

　　要求：

　　(1)編制修正后基期及2013年度、2014年度的預計資產負債表和預計利潤表(結果填人下方表格中，不用列出計算過程)，并計算甲公司2013年度及2014年度的實體現金流量。

　　(2)計算甲公司2012年12月31日的實體價值和每股股權價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估。