2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：可持續(xù)增長率

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：可持續(xù)增長率。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第三章長期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測第二節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.含義

　　2.假設(shè)條件

　　3.可持續(xù)增長率的計(jì)算

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★

　　復(fù)習(xí)程度：內(nèi)容要求了解熟悉，在腦中形成印象，不用死記硬背。

　　　　【高頻考點(diǎn)】：可持續(xù)增長率

　　(一)含義

　　可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率)時，其銷售所能達(dá)到的最大增長率。

　　(二)假設(shè)條件

　　(三)可持續(xù)增長率的計(jì)算

　　可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率

　　因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

　　因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率

　　因?yàn)椴辉霭l(fā)新股：

　　1.根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率

　　可持續(xù)增長率

　　=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×收益留存率

　　2.根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率

　　3.結(jié)論

　　(1)若滿足5個假設(shè):

　　預(yù)計(jì)銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=預(yù)計(jì)本年可持續(xù)增長率=預(yù)計(jì)資產(chǎn)增長率=預(yù)計(jì)負(fù)債增長率=預(yù)計(jì)所有者權(quán)益增長率=預(yù)計(jì)凈利增長率=預(yù)計(jì)股利增長率

　　(2)如果某一年的公式中的4個財(cái)務(wù)比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則實(shí)際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。

　　(3)如果某一年的公式中的4個財(cái)務(wù)比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則實(shí)際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。

　　(4)如果公式中的4個財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高銷售增長率。

　　4.可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。問題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問題。

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