[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》第五章“籌資管理（下）”第三節(jié)重點精講：資本成本與資本結(jié)構(gòu)，本節(jié)內(nèi)容主要介紹資本結(jié)構(gòu)。

　　【“資本結(jié)構(gòu)”相關(guān)知識點】

　　1.資本結(jié)構(gòu)的含義

　　2.影響資本結(jié)構(gòu)的因素

　　3.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　【重點精講】：資本結(jié)構(gòu)

　　（三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　1、每股收益分析法

　　方法原理每股收益無差別點法是利用每股收益的無差別點進行的。所謂每股收益無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤水平（也可以用銷售收入水平表示）。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。

　　當(dāng)企業(yè)需要的資本額較大時，可能會采用多種籌資方式組合融資。這時，需要詳細比較分析各種組合籌資方式下的資本成本負擔(dān)及其對每股收益的影響，選擇每股收益最髙的籌資方式。

　　2.平均資本成本比較法

　　平均資本成本比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。即能夠降低平均資本成本的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。這種方法側(cè)重于從資本投人的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。

　　3.公司價值分析法

　　以上兩種方法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也即沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。這種方法主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。同時，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

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