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貨幣市場構成_2025年中級經(jīng)濟師金融易錯易混點

來源：東奧會計在線責編：孟凡瑩2025-10-16 13:19:32

北京

輔導課程

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【所屬部分】

第六章　金融市場與金融工具

【易錯易混知識點】

貨幣市場構成

(一)同業(yè)拆借市場

含義	具有法人資格的金融機構或經(jīng)過法人授權的金融分支機構之間進行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的市場
特點	①期限短：同業(yè)拆借市場融通資金的期限有隔夜、7天、14天、1個月等，最長不超過1年 ②參與者廣泛：現(xiàn)代同業(yè)拆借市場是以機構投資者為主體的市場，商業(yè)銀行、非銀行金融機構等都是同業(yè)拆借市場的主要參與者 ③信用拆借：同業(yè)拆借基本上都是信用拆借 ④交易量大：可以較為敏感地反映資金供求和貨幣政策意圖，影響貨幣市場利率
功能	（1）調(diào)劑金融機構間資金，提高資金使用效率（2）是中央銀行實施貨幣政策、進行金融宏觀調(diào)控的重要載體（3）可及時反映資金供求變化及貨幣市場的利率變化

(二)回購協(xié)議市場(證券購回協(xié)議市場)

含義	（1）回購協(xié)議：資金融入方在出售或出質(zhì)證券的同時，和資金融出方簽訂的、在一定期限內(nèi)按約定價格購回所出售或出質(zhì)證券的協(xié)議?；刭弲f(xié)議一般不采用實物交付，特別是期限較短的回購協(xié)議，其本質(zhì)是一種有抵押的貸款（2）回購協(xié)議市場：通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的市場
標的物	主要是國債等政府債券或其他可質(zhì)押債券，也可以是銀行承兌匯票、大額可轉讓定期存單等金融工具
構成	①正回購；②逆回購
作用	證券回購是貨幣市場中一種重要的短期融資工具，發(fā)揮以下四點作用：（1）回購交易增加了證券的運用途徑和閑置資金的靈活性（2）回購協(xié)議是中央銀行進行公開市場操作的重要工具（3）回購交易有助于降低交易者的交易成本（4）發(fā)展回購協(xié)議市場有助于提高貨幣市場活躍度及證券的流動性
公式	回購協(xié)議中交易計算公式： I=PP×RR×T÷360 RP=PP+I 其中，I為應付利息；PP為本金；RR為證券商和投資者所達成的回購時應付利率；T為回購協(xié)議的期限；RP為回購價格

(三)商業(yè)票據(jù)市場

含義	商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。發(fā)行者一般都是規(guī)模較大、信譽良好的公司
特點	商業(yè)票據(jù)一般發(fā)行期限較短，面額較大，具有融資成本低、融資方式靈活等特點
公式	商業(yè)票據(jù)的發(fā)行一般采用貼現(xiàn)方式，其發(fā)行價格為發(fā)行價格=票面金額-貼現(xiàn)金額貼現(xiàn)金額=票面金額×年貼現(xiàn)率×期限÷360

(四)銀行承兌匯票市場

含義	（1）匯票：出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù) （2）銀行承兌匯票：由銀行作為匯票的承兌人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù) （3）銀行承兌匯票市場：以銀行承兌匯票為交易對象的市場
構成	（1）一級市場（發(fā)行市場）：出票和承兌（2）二級市場（流通市場）：貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)
特點	（1）安全性高，銀行承兌匯票的主債務人是銀行（2）流動性強，在市場上易于轉讓或貼現(xiàn)，變現(xiàn)能力強（3）靈活性強，銀行承兌匯票的持有人既可以選擇在二級市場上出售票據(jù)或辦理貼現(xiàn)，也可以持有銀行承兌匯票到期獲得收益
公式	銀行承兌匯票在票據(jù)貼現(xiàn)過程中，實付貼現(xiàn)金額的計算公式：貼現(xiàn)利息=票面金額×貼現(xiàn)期（天數(shù)）×月貼現(xiàn)率÷30 實付貼現(xiàn)金額=票面金額-貼現(xiàn)利息

(五)短期政府債券市場

含義	國家政府部門為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種期限在一年以內(nèi)的債權憑證。狹義的短期政府債券主要是指一年以內(nèi)到期的國債
特點	①幾乎不違約，極易變現(xiàn)，高流動性；②收益免繳所得稅
功能	政府發(fā)行短期政府債券，通常是為了滿足短期資金周轉的需要。除此之外，它也為中央銀行的公開市場業(yè)務提供了一種可操作的工具