2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：股票的價(jià)值

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：股票的價(jià)值。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第五章債券和股票估價(jià)第二節(jié)股票估價(jià)的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.含義

　　2.計(jì)算

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★

　　復(fù)習(xí)程度：掌握本考點(diǎn)，能力等級(jí)2，容易出選擇題和計(jì)算題。

　　【高頻考點(diǎn)】：股票的價(jià)值

　　股票的價(jià)值

　　(一)含義：(股票本身的內(nèi)在價(jià)值)

　　未來(lái)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

　　(二)計(jì)算

　　1、有限期持有

　　——類(lèi)似于債券價(jià)值計(jì)算

　　有限期持有，未來(lái)準(zhǔn)備出售

　　2.無(wú)限期持有

　　現(xiàn)金流入只有股利收入

　　(1)零成長(zhǎng)股票(固定股利)

　　(2)固定成長(zhǎng)股(股利逐年穩(wěn)定增長(zhǎng))

　　V=D1/(1+RS)+D1·(1+g)/(1+RS)2+D1·(1+g)2/(1+RS)3 +···…+D1·(1+g)n-1/(1+RS)n

　　LimV=[D1/(1+RS)]/[1-(1+g)/(1+RS)]

　　∴ P=D1/(RS-g)= D0×(1+g)/(RS-g)

　　【注意】

　�、俟�式的通用性

　　必須同時(shí)滿(mǎn)足兩條:1)現(xiàn)金流是逐年穩(wěn)定增長(zhǎng);

　　2)無(wú)窮期限。

　�、趨^(qū)分D1和D0

　　D1在估價(jià)時(shí)點(diǎn)的下一個(gè)時(shí)點(diǎn),D0和估價(jià)時(shí)點(diǎn)在同一點(diǎn)

　�、跼S的確定：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　�、躦的確定

　　1)固定股利支付率政策，g=凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

　　2)不發(fā)股票、經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，g=可持續(xù)增長(zhǎng)率。

　　(3)非固定成長(zhǎng)股

　　計(jì)算方法：分段計(jì)算

　　2013《財(cái)務(wù)成本管理》單選題：股票的價(jià)值

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