資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)。其他條件相同時(shí)企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本最低的方式。平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)。資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)。資本成本常用相對數(shù)表示，是企業(yè)投入資本所要求的報(bào)酬率(或收益率)，即最低必要報(bào)酬率。資本成本是評價(jià)企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。
更新時(shí)間：2022-03-01 13:59:04 查看全文>>
資本成本分為個(gè)別資本成本率和綜合資本成本率，兩種方式的計(jì)算方法分別為：K=D/（p-f）K=D/P（1-F）K-資本成本率，用百分?jǐn)?shù)表示，D-用資費(fèi)用額，P-籌資額，F(xiàn)-籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率f；Kw=（式中：Kw-綜合資本成本率；Kj-第j種資本成本率；Wj-第j種資本比例。
在測算公司綜合資本成本率時(shí)，資本結(jié)構(gòu)或各種資本在全部資本中所占的比例起著決定作用。公司各種資本的比例則取決于各種資本價(jià)值的確定。各種資本價(jià)值的確定基礎(chǔ)主要有三種選擇：賬面價(jià)值、市場價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值。
資本成本率的影響因素較多。資本成本率投資的對象或客體不是非生命的物體，而是具有一定的智力、體力、精力和生命的人。所以，資本成本率投資不僅要受社會、經(jīng)濟(jì)、文化、家庭的影響，更重要的是取決于個(gè)人先天的智商、偏好、行為與性格特征等多方面的因素。因此，資本成本率投資評估中需要考查的因素就顯得更為復(fù)雜。
長期借款資本成本的計(jì)算
長期借款資本成本的計(jì)算：Kl=RI(l-T)/(I-F1)，K—長期借款資本成本；It—長期借款年利息；T—所得稅率；L—長期借款籌資額(借款本金)；F1—長期借款籌資費(fèi)用率。
長期借款優(yōu)點(diǎn)
1、籌資速度快：向金融機(jī)構(gòu)借款與發(fā)行證券相比，一般借款所需時(shí)間較短，可以迅速地獲取資金
2、借款彈性較好
企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)可以直接接觸，可通過直接商談來確定借款的時(shí)間、數(shù)量、利息、償付方式等條件。
在借款期間，如果企業(yè)情況發(fā)生了變化，也可與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商，修改借款合同。
在單獨(dú)測算各種類型資本成本（主要是權(quán)益資本成本）方面，目前應(yīng)用較為廣泛的工具有：資本資產(chǎn)定價(jià)法（CAPM）、多因子模型法、歷史平均收益法、股利折現(xiàn)法、股利增長模型法等。這些方法主要基于企業(yè)實(shí)際收益計(jì)算企業(yè)的資本成本。
目前應(yīng)用最為廣泛的方法是CAPM法和多因子模型法，這些模型試圖以資本資產(chǎn)的各種風(fēng)險(xiǎn)因子來預(yù)測其收益。由于投資者來自資本資產(chǎn)的收益便是公司為此應(yīng)支付的資本成本，因此，通過該方式計(jì)算得到的資本收益便是企業(yè)面臨的資本成本。但該方法的應(yīng)用前提是企業(yè)的β值較為穩(wěn)定，且在預(yù)測期間不會發(fā)生變化。除此之外，歷史平均收益法由于應(yīng)用較為簡便，因此使用范圍也較為廣泛。而股利折現(xiàn)法和股利增長模型法由于比較難以對未來股利進(jìn)行預(yù)測，應(yīng)用范圍則較為有限。
吸收一定比例的債務(wù)資本可降低企業(yè)的資本成本，債務(wù)資本是指債權(quán)人為企業(yè)提供的短期和長期貸款,不包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和其他應(yīng)付款等商業(yè)信用負(fù)債。
站在籌資者的角度來思考的，由于利息是可以抵稅的，所以籌資者實(shí)際支付的利息是稅后的利息，這里也就是利息乘(1-所得稅稅率);計(jì)算債券的價(jià)值是站在投資者的角度考慮的，也就是說，投資者是獲得利息的，而這里我們是不考慮利息交稅問題的，所以，這里的利息也就是直接計(jì)算的。
單利計(jì)息、到期一次還本付息的債券：發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)用率)=債券面值×(1+債券期限×票面利率)×(P/S，r，n)-債券面值×票面利率×所得稅率×(P/A，r，n)。
復(fù)利計(jì)息、到期一次還本付息的債券：發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)用率)=債券面值×(S/P，票面利率，n)×(P/S，r，n)-各期利息抵稅現(xiàn)值之和
債券資金成本率＝（債券面值×票面利率）×（1－所得稅率）/[債券的發(fā)行價(jià)格×（1－債券籌資費(fèi)率）] 。資本成本率是指公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中，通常運(yùn)用資本成本的相對數(shù)，即資本成本率。
資本成本是指投資資本的機(jī)會成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會的收益，因此被稱為機(jī)會成本。
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管理學(xué)博士、會計(jì)學(xué)教授。治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，優(yōu)雅博學(xué)。自“輕松過關(guān)”系列圖書創(chuàng)始以來，一直編著財(cái)管相關(guān)科目。
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