看漲看跌期權(quán)的平價關(guān)系：對于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值。這種關(guān)系，被稱為看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理，利用該等式中的4個數(shù)據(jù)中的3個，就可以求出另外1個。看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。等等。
更新時間：2025-12-17 13:33:25 查看全文>>
期權(quán)到期價值及凈損益計算公式：
到期日價值：
期權(quán)到期時的執(zhí)行凈收入，由標(biāo)的股票的到期日股價與執(zhí)行價格的差額決定。由于持有人只會在條件有利時執(zhí)行期權(quán)，在條件不利時可以選擇放棄，因此，持有人的到期日價值≥0。
到期日凈損益：
多頭：期權(quán)到期日價值-期權(quán)費
空頭：-多頭期權(quán)到期日價值+期權(quán)費
1.看漲期權(quán)(call option)計算公式：
二叉樹期權(quán)定價模型公式：
期權(quán)價格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)
u：上行乘數(shù)=1+上升百分比
d：下行乘數(shù)=1-下降百分比
【理解】風(fēng)險中性原理的應(yīng)用
其中：
上行概率=(1+r-d)/(u-d)
認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)的區(qū)別
看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場
當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票
股票看漲期權(quán):不存在稀釋問題
認(rèn)股權(quán)證:會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價
股票看漲期權(quán)期限:時間短，通常只有幾個月
認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長
期權(quán)價格包含內(nèi)在價值和時間溢價。
1.期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。
2.期權(quán)的時間溢價，是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分。時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值，不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時間價值越大。
期權(quán)的價值狀態(tài)
期權(quán)的價值狀態(tài)有實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價期權(quán)。
1.實值期權(quán)：
（1）看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時。
期權(quán)的價值狀態(tài)有實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價期權(quán)。
實值期權(quán)：
看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時。
看跌期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時。
虛值期權(quán)：
看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時。
看跌期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時。
期權(quán)的內(nèi)在價值影響因素有：期權(quán)的內(nèi)在價值取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。
期權(quán)的價值狀態(tài)有實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價期權(quán)。
實值期權(quán)：
看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時。
看跌期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時。
虛值期權(quán)：
看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時。
影響期權(quán)價值的因素有股票價格、執(zhí)行價格、到期期限、股價波動率、無風(fēng)險利率、紅利。
股票市價、無風(fēng)險利率的影響：與看漲期權(quán)價值同向變動，看跌期權(quán)價值反向變動。
執(zhí)行價格、紅利的影響：與看漲期權(quán)價值反向變動，看跌期權(quán)價值同向變動
到期期限：
對于美式期權(quán)來說，到期期限越長，其價值越大;
對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值
股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加
二叉樹期權(quán)定價模型中的u和d的計算公式
u：上行乘數(shù)=1+上升百分比
d：下行乘數(shù)=1-下降百分比
期權(quán)價格=上行概率×Cu/（1+r）+下行概率×Cd/（1+r）
其中：
上行概率=（1+r-d）/（u-d）
下行概率=（u-1-r）/（u-d）
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