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看漲看跌期權(quán)的平價關(guān)系

來源：東奧會計在線 責(zé)編：李佳儀 2023-01-13 13:34:02

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2024-09-12 03:02:15

看漲看跌期權(quán)的平價關(guān)系

看漲看跌期權(quán)的平價關(guān)系：

對于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值

這種關(guān)系，被稱為看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理，利用該等式中的4個數(shù)據(jù)中的3個，就可以求出另外1個。

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”。

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。

看漲期權(quán)：

到期日價值(執(zhí)行凈收入)

多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)

空頭看漲期權(quán)到期日價值=-Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)

凈損益

多頭看漲期權(quán)凈損益=多頭看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

看跌期權(quán)：

到期日價值(執(zhí)行凈收入)

多頭看跌期權(quán)到期日價值=Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)

空頭看跌期權(quán)到期日價值=-Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)

凈損益

多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

看漲、看跌期權(quán)總結(jié)

(1)多頭和空頭彼此是零和博弈：即“空頭期權(quán)到期日價值=-多頭期權(quán)到期日價值”；“空頭期權(quán)凈損益=-多頭期權(quán)凈損益”。

(2)多頭是期權(quán)的購買者，其凈損失有限(最 大值為期權(quán)價格)；空頭是期權(quán)的出售者，收取期權(quán)費(fèi)，成為或有負(fù)債的持有人，負(fù)債的金額不確定。

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