期權(quán)價(jià)值的影響因素：

股票市價(jià)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：與看漲期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)，看跌期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越低。

執(zhí)行價(jià)格、預(yù)期紅利：與看漲期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng)，看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)。期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期紅利發(fā)放，會(huì)降低股價(jià)。

到期期限：對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，到期期限越長(zhǎng)，其價(jià)值越大;對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。

股價(jià)波動(dòng)率：股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加。在期權(quán)估值過(guò)程中，價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素。如果一種股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)：

期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)

期權(quán)的投資策略有保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)、多頭對(duì)敲、空頭對(duì)敲。

(一)保護(hù)性看跌期權(quán)

概念：股票加多頭看跌期權(quán)組合。

做法：購(gòu)買一股股票，同時(shí)購(gòu)買1股該股票的看跌期權(quán)。

原理：股票漲，用股票賺價(jià)差，股票跌，用期權(quán)鎖定凈收益。

(二)拋補(bǔ)性看漲期權(quán)

概念：股票加空頭看漲期權(quán)組合。

期權(quán)到期價(jià)值及凈損益計(jì)算公式：

到期日價(jià)值：

期權(quán)到期時(shí)的執(zhí)行凈收入，由標(biāo)的股票的到期日股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的差額決定。由于持有人只會(huì)在條件有利時(shí)執(zhí)行期權(quán)，在條件不利時(shí)可以選擇放棄，因此，持有人的到期日價(jià)值≥0。

到期日凈損益：

多頭：期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)費(fèi)

空頭：-多頭期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)費(fèi)

1.看漲期權(quán)(call　option)計(jì)算公式：

認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)的區(qū)別

看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)

當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票

股票看漲期權(quán):不存在稀釋問(wèn)題

認(rèn)股權(quán)證:會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)

股票看漲期權(quán)期限:時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月

認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)

期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)有實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價(jià)期權(quán)。

實(shí)值期權(quán)：

看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

看跌期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

虛值期權(quán)：

看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

看跌期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值影響因素有：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。

期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)有實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價(jià)期權(quán)。

實(shí)值期權(quán)：

看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

看跌期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

虛值期權(quán)：

看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型中的u和d的計(jì)算公式

u：上行乘數(shù)=1+上升百分比

d：下行乘數(shù)=1-下降百分比

期權(quán)價(jià)格=上行概率×Cu/（1+r）+下行概率×Cd/（1+r）

其中：

上行概率=（1+r-d）/（u-d）

下行概率=（u-1-r）/（u-d）

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式

股票市價(jià)>執(zhí)行價(jià)格

看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格

股票市價(jià)<執(zhí)行價(jià)格

看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=0