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凈資產(chǎn)收益率怎么算

來源：東奧會計在線責(zé)編：姜喆 2026-01-16 10:33:36

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東奧稅務(wù)師

2026-01-16 10:33:36

凈資產(chǎn)收益率怎么算

凈資產(chǎn)收益率的計算方法

凈資產(chǎn)收益率（ROE，也稱股東權(quán)益報酬率、權(quán)益凈利率）是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，反映股東投入資本的獲利效率。其基本計算公式為：凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 / 平均凈資產(chǎn) × 100%。其中，凈利潤通常采用企業(yè)利潤表中歸屬于普通股股東的稅后利潤；若存在優(yōu)先股，需從凈利潤中扣除優(yōu)先股股息。平均凈資產(chǎn)即平均所有者權(quán)益，一般使用期初與期末所有者權(quán)益總額的平均值，即（期初所有者權(quán)益 + 期末所有者權(quán)益）/ 2，以匹配利潤的期間屬性。例如，某公司期初所有者權(quán)益為1500萬元，期末為1800萬元，年度凈利潤為300萬元，則平均凈資產(chǎn)為（1500+1800）/2=1650萬元，凈資產(chǎn)收益率 = 300 / 1650 × 100% ≈ 18.18%。在實務(wù)中，如公開發(fā)行股票的上市公司，有時也直接采用“年度末股東權(quán)益”作為分母進行計算。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)運用自有資本創(chuàng)造利潤的能力越強，對股東和債權(quán)人的利益保障程度也越高。

杜邦分析體系：分解凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動因素

凈資產(chǎn)收益率可通過杜邦分析體系進一步分解為三個核心財務(wù)比率的乘積：凈資產(chǎn)收益率 = 營業(yè)凈利率 × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 權(quán)益乘數(shù)。這一分解揭示了影響凈資產(chǎn)收益率的內(nèi)在動因：營業(yè)凈利率（凈利潤/營業(yè)收入）反映企業(yè)的盈利能力與成本控制水平；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）體現(xiàn)資產(chǎn)運營效率；權(quán)益乘數(shù)（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）則與資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)，表征財務(wù)杠桿使用程度。例如，即使?fàn)I業(yè)凈利率下降，若總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著提升或權(quán)益乘數(shù)適當(dāng)提高，仍可能維持或提高凈資產(chǎn)收益率。通過因素分析法（連環(huán)替代法），可量化各驅(qū)動因素變動對凈資產(chǎn)收益率的影響程度，為管理層優(yōu)化經(jīng)營策略、資本結(jié)構(gòu)提供決策依據(jù)。

注意事項及與其他財務(wù)指標(biāo)的關(guān)系

計算與應(yīng)用凈資產(chǎn)收益率時需注意：第一，分母通常采用平均凈資產(chǎn)而非期末數(shù)，以保證與分子凈利潤的期間匹配；若使用年末凈資產(chǎn)，應(yīng)在分析中予以說明。第二，需結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)、發(fā)展階段及資本結(jié)構(gòu)進行綜合判斷，例如高凈資產(chǎn)收益率若源于過高的財務(wù)杠桿（權(quán)益乘數(shù)），可能隱含較大償債風(fēng)險。第三，在財務(wù)分析中，凈資產(chǎn)收益率常與總資產(chǎn)收益率（凈利潤/平均總資產(chǎn)）、營業(yè)凈利率等指標(biāo)結(jié)合使用，以全面評估企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)使用效率。此外，在會計考試中，該指標(biāo)常與每股收益、市盈率等上市公司特殊財務(wù)比率聯(lián)動考核，考生應(yīng)熟練掌握其計算邏輯與相互關(guān)系。

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