2022年稅務(wù)師財務(wù)與會計預(yù)習(xí)搶跑：杠桿效應(yīng)
不要拿沒時間當(dāng)作備考拖延的借口。2022年稅務(wù)師考試預(yù)習(xí)階段，我們一定要堅持每天拿出點時間來預(yù)習(xí)知識點，只有提前搶跑，才能在今后的備考路上多些勝算。
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
杠桿效應(yīng)
【所屬章節(jié)】
第三章 籌資與股利分配管理
【知識點】杠桿效應(yīng)
杠桿效應(yīng)
（一）經(jīng)營杠桿效應(yīng)
1.經(jīng)營杠桿
經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，使企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。
2.經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）
（1）DOL的定義公式：
經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率
（2）DOL的簡化公式：
報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=M0/（M0-F0）=（EBIT0+F0）/EBIT0
（二）財務(wù)杠桿效應(yīng)
1.財務(wù)杠桿
是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。
2.財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）
（1）DFL的定義公式：
財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率=（△EPS/EPS0）/（△EBIT/EBIT0）
（2）簡化公式：
報告期財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額
DFL=EBIT0/（EBIT0-I）
（三）總杠桿效應(yīng)
1.總杠桿
總杠桿是用來反映經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿之間共同作用結(jié)果的，即權(quán)益資本報酬與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量之間的變動關(guān)系。由于固定性經(jīng)營成本的存在，產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對息稅前利潤變動有放大作用；同樣，由于固定性資本成本的存在，產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致息稅前利潤變動對普通股每股收益有放大作用。
兩種杠桿共同作用，將導(dǎo)致產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量稍有變動，就會引起普通股每股收益更大的變動。
2.總杠桿系數(shù)（DTL）
（1）定義公式
總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率
（2）簡化公式：
報告期總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期利潤總額=基期稅后邊際貢獻/基期稅后利潤
（注：以上內(nèi)容選自李運河老師《財務(wù)與會計》授課講義）
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