股票投資_2019年《財務與會計》高頻考點
備考稅務師考試的考生朋友們，我們都有一種惰性，總想著吃最少的苦，走最短的路，就能夠收獲成功，但是成功沒有任何捷徑，唯有不斷努力才能走到成功的終點。
【內容導航】
股票投資
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務與會計》第五章-投資管理
【知識點】股票投資
股票投資
股票投資的優(yōu)缺點
優(yōu)點 | 1.投資收益高（只要投資決策正確） 2.能降低購買力的損失（在通貨膨脹初期，股份公司的收益增長率一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利可全部或部分抵消通貨膨脹帶來的購買力損失） 3.流動性很強（上市公司股票） 4.能達到控制股份公司的目的（投資達到一定比例） |
缺點 | 投資風險較大 |
股票的估價模型
股票的價值指投資于股票預期獲得的未來現金流量的現值?；蚪袃仍趦r值、理論價格。
1.基本模型
普通股票的價值P=
/
=預計各期股利現值合計
式中：P—普通股票的價值
dt—預計第t期的股利
k—投資者要求的報酬率
2.零增長模型
普通股票的價值P=
式中：P—普通股票的價值。
d0—上一期支付的固定股利。
k—投資者要求的報酬率。
【提示】零增長說明每期股利相等，此時普通股票的價值相當于計算永續(xù)年金的現值。
3.固定增長模型
普通股票的價值P=
=
式中：P—普通股票的價值
d0—上一期支付的股利(已發(fā)放)
d1—下一期預計支付的股利(預計發(fā)放)
g—股利的增長率
k—投資者要求的報酬率，并且k大于g
【注意】考試時，根據資料中所給出的是上一期支付的股利還是下一期預計支付的股利，進而選擇不同的計算方法。
4.階段性增長模型
實務中，有些公司的股利是不固定的，例如，在一段時間里高速增長，在另一段時間里正常固定增長或固定不變。對于階段性增長的股票，需要分段計算，才能確定股票的價值。
【教材例5-16】
假定某投資人持有甲公司的股票，投資必要報酬率為15%。預計甲公司未來3年股利將高速增長，增長率為20%。在此以后轉為正常增長，增長率為12%。甲公司最近支付的股利是2元?，F計算該公司股票的價值。
首先，計算非正常增長期的股利現值，如表5-9所示。
表5-9 非正常增長期的股利現值計算 單位：元
年份 | 股利（Dt） | 復利現值系數（15%） | 現值（Pt） |
1 | 2×（1+20%）=2.4 | 0.870 | 2.088 |
2 | 2.4×（1+20%）=2.88 | 0.756 | 2.177 |
3 | 2.88×（1+20%）=3.456 | 0.658 | 2.274 |
合計（3年股利的現值） | 6.539 | ||
其次，計算第3年年底的普通股價值：
計算其現值=129.02×(P/F，15%，3)
=129.02×0.6575
=84.831(元)
最后，計算該股票的價值=6.539+84.831=91.37(元)
【提示1】普通股票的價值等于預期股利所形成的現金流入量的現值之和。
【提示2】決策原則：普通股票的價值≥普通股票的價格，可以投資。
備考稅務師考試的同學們，追逐成功的道路上難免磕磕絆絆，有起有伏，除了一往無前的勇氣，還要有奮戰(zhàn)到底的決心和持之以恒的毅力。
(注：以上內容選自丁奎山老師《財務與會計》授課講義)
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
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