可持續(xù)增長率與內含增長率
（1）聯系：都是銷售增長率；都是不發(fā)行股票。
（2）區(qū)別：
內含增長率 | 可持續(xù)增長率 | |
負債 | 外部增加金融負債為0 | 可以從外部增加金融負債 |
假設 | 銷售百分比法的假設： 凈經營資產周轉率不變 | 5個假設： 不發(fā)股票，四個指標不變 |
計算數據基礎 | 管理用報表 | 傳統(tǒng)報表或管理用報表 |
計算公式區(qū)別：
內含增長率
提示：計算需要利用管理用資產負債表。
根據期末股東權益計算的可持續(xù)增長率：
可持續(xù)增長率
=營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×凈經營資產權益乘數×本期利潤留存率/（1-營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×凈經營資產權益乘數×本期利潤留存率）
提示：計算可以不利用管理用資產負債表。
擴展：
假設營業(yè)凈利率、凈經營資產周轉率、利潤留存率不變
若凈負債為0，則凈經營資產權益乘數=1，可持續(xù)增長率=內含增長率
若凈負債>0，則凈經營資產權益乘數>1，可持續(xù)增長率>內含增長率
若凈負債<0，則凈經營資產權益乘數<1，可持續(xù)增長率<內含增長率
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