2018注會《財管》預習考點：系統(tǒng)風險的衡量指標
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【所屬章節(jié)】
注會財管知識點第三章 價值評估基礎——風險與報酬-資本資產(chǎn)定價模型
【知識點】系統(tǒng)風險的衡量指標
1.單項資產(chǎn)的β系數(shù)
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含義 |
某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關性。 |
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結論 |
市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1。 （1）β=1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度與市場組合的風險一致； （2）β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度大于整個市場組合的風險； （3）β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度小于整個市場組合的風險； （4）β=0，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度等于0。 |
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結論 |
【提示】 （1）β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風險而言單項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的大小。 （2）絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反。 |
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計算 方法 |
（1）回歸直線法：利用該股票收益率與整個資本市場平均收益率的線性關系，利用回歸直線方程求斜率的公式，即可得到該股票的β值。 （2）定義法
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影響 因素 |
（1）該股票與整個股票市場的相關性（同向）； （2）股票自身的標準差（同向）； （3）整個市場的標準差（反向）。 |
【提示】資產(chǎn)組合不能抵消系統(tǒng)風險，所以，資產(chǎn)組合的β系數(shù)是單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權平均數(shù)。
【相關鏈接】預習例題：系統(tǒng)風險的衡量指標
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