中級會計《財務管理》中第六章：投資管理，本章內容非常重要且難度較大，側重考查計算性質的題目，建議在理解的基礎上學習本章主要考點，并通過做大量習題來復習鞏固。

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【判斷題 · 2023卷II】某公司的投資項目在營業(yè)期內發(fā)生大修理支出，如果跨年攤銷處理，則攤銷年份的攤銷額應以付現成本形式處理。（　?。?/span>

【答案】×

【解析】對于在營業(yè)期內的某一年發(fā)生的大修理支出，如果會計處理在本年內一次性作為損益性支出，則直接作為該年付現成本；如果跨年攤銷處理，則本年作為投資性的現金流出量，攤銷年份以非付現成本形式處理。

【單選題 · 2021卷I】在固定資產更新決策中，舊設備原值為1000萬元，累計折舊為800萬元，變價收入為120萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設備變現產生的現金凈流量為（　?。?/p>

A.150萬元

B.100萬元

C.140萬元

D.90萬元

【答案】C

【解析】舊設備變現產生的現金凈流量=120+（1000-800-120）×25%=140（萬元）。

【單選題 · 2022卷II】在項目投資決策中，下列關于現值指數法的表述錯誤的是（　?。?。

A.現值指數可以反映投資效率

B.現值指數法適用于對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較和評價

C.現值指數小于1，則方案可行

D.現值指數考慮了貨幣時間價值

【答案】C

【解析】若現值指數大于或等于1，方案可行，說明方案實施后的投資收益率高于或等于必要收益率；若現值指數小于1，方案不可行，說明方案實施后的投資收益率低于必要收益率。選項C錯誤。

【多選題 · 2022卷I】下列各項中，會影響投資項目內含收益率計算結果的有（　?。?。

A.必要投資收益率

B.原始投資額現值

C.項目的使用年限

D.項目建設期的長短

【答案】BCD

【解析】內含收益率是使凈現值等于零時的折現率。即未來現金凈流量的現值=原始投資額現值時的折現率，所以選項B、C、D都會影響內含收益率的計算結果，選項A與內含收益率的計算無關，而是決策時要與內含收益率進行比較的對象。

【單選題 · 2020卷III】關于項目決策的內含收益率法，下列表述正確的是（　?。?/p>

A.項目的內含收益率大于0，則項目可行

B.內含收益率指標有時無法對互斥方案作出正確決策

C.內含收益率指標沒有考慮資金時間價值因素

D.內含收益率不能反映投資項目可能達到的收益率

【答案】B

【解析】內含收益率是使凈現值等于零時的折現率，這個折現率就是投資方案實際可能達到的投資收益率。當內含收益率≥必要收益率時，項目可行，選項A、D錯誤。內含收益率屬于動態(tài)財務評價指標，計算過程考慮了資金的時間價值，選項C錯誤。在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現值不相等，內含收益率指標有時無法作出正確的決策。選項B正確。

【單選題 · 2023卷II】關于互斥投資方案的決策，假設兩個方案的折現率相同，下列表述錯誤的是（　?。?/p>

A.兩方案壽命期相等，而原始投資額不等，應選擇凈現值較大的方案

B.兩方案壽命期相等，而原始投資額不等，應選擇年金凈流量較大的方案

C.兩方案壽命期不等，而原始投資額相等，應選擇凈現值較大的方案

D.兩方案壽命期不等，而原始投資額相等，應選擇年金凈流量較大的方案

【答案】C

【解析】在互斥投資方案的決策中，如果兩個項目壽命期相同，可以直接采用凈現值和年金凈流量作為決策指標，如果兩個項目壽命期不同、項目資本成本相同，可采用共同年限法或年金凈流量法進行決策。

【綜合題 · 2021卷I】甲公司計劃在2021年初構建一條新生產線，現有A、B兩個互斥投資方案，有關資料如下：

資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設期為0，該生產線可用3年，按直線法計提折舊，凈殘值為0，第1年可取得稅后營業(yè)利潤10000000元，以后每年遞增20%。

資料二：B方案需要一次性投資50000000元，建設期為0，該生產線可用5年，按直線法計提折舊，凈殘值為0，投產后每年可獲得營業(yè)收入35000000元，每年付現成本為8000000元。在投產期初需墊支營運資金5000000元，并于營業(yè)期滿時一次性收回。

資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，項目折現率為8%。有關貨幣時間價值系數如下：

（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.3121，（P/A，8%，5）=3.9927；（P/F，8%，1）=0.9259，（P/F，8%，2）=0.8573，（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，5）=0.6806。

資料四：為籌集投資所需資金，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉換債券，每張面值100元，票面利率為1%，按年計息，每年年末支付一次利息，一年后可以轉換為公司股票，轉換價格為每股20元。如果按面值發(fā)行相同期限、相同付息方式的普通債券，票面利率需要設定為5%。

要求：

（1）根據資料一和資料三，計算A方案的下列指標：

①第1年的營業(yè)現金凈流量；②凈現值；③現值指數。

（2）根據資料二和資料三，不考慮利息費用及其影響，計算B方案的下列指標：

①投資時點的現金凈流量；②第1～4年的營業(yè)現金凈流量；③第5年的現金凈流量；④凈現值。

（3）根據資料一、資料二和資料三，計算A方案和B方案的年金凈流量，據此進行投資方案選擇，并給出理由。

（4）根據資料四和要求（3）的計算選擇結果，計算：①可轉換債券在發(fā)行當年比一般債券節(jié)約的利息支出；②可轉換債券的轉換比率。

【答案】答案見完整版

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注：以上習題源于劉艷霞老師2024年基礎班課件

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)