投資項目折現(xiàn)率的估計_2025年注會財管學習要點

來源：東奧會計在線責編：mayuxuan2025-04-07 16:31:57

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在注會財管考試中，“投資項目折現(xiàn)率的估計”如同財務(wù)世界的“價值標尺”——它不僅是考試中計算復雜、易混淆的“分水嶺”考點，更是企業(yè)評估項目可行性的核心命脈。折現(xiàn)率的選擇直接決定凈現(xiàn)值的正負，考生需穿透資本成本的理論框架，精準權(quán)衡債務(wù)與權(quán)益的權(quán)重比例，警惕市場風險溢價誤判、β系數(shù)選擇偏差以及項目特有風險的“隱形砝碼”。

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投資項目折現(xiàn)率的估計_2025年注會財管學習要點

【所屬章節(jié)】

第五章：投資項目資本預算

第四節(jié)：投資項目折現(xiàn)率的估計

【知識點】

投資項目折現(xiàn)率的估計

一、使用企業(yè)當前加權(quán)平均資本成本作為投資項目的資本成本

應(yīng)同時具備兩個條件：

（1）項目的經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同；

（2）公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。

二、運用可比公司法估計投資項目的資本成本

1.可比公司法

適用范圍	如果新項目的經(jīng)營風險與現(xiàn)有資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險顯著不同（不滿足等風險假設(shè)）
調(diào)整方法	尋找一個經(jīng)營業(yè)務(wù)與待評價項目類似的上市公司，以該上市公司的β值作為待評價項目的β值

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