內含增長率的測算——注會財管知識點解讀
3科
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這一知識點是注會考試中的重點，是注會考試中客觀題的?？键c。
（一）內含增長率的概念
只靠內部積累（即增加留存收益）實現(xiàn)的銷售增長，其銷售增長率被稱為“內含增長率”。或者，內含增長率是指沒有可動用金融資產(chǎn)，且外部融資為零（外部融資增長比為零）時的銷售增長率。
（二）內含增長率的計算
1.定義法（最好用，且不容易出錯的方法）方法一：假設外部融資銷售增長比為零，且沒有可動用的金融資產(chǎn)。
令外部融資銷售增長比=0，解得的增長率即為內含增長率。
經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-[（1+銷售增長率）/銷售增長率]×預計營業(yè)凈利率×（1-預計股利支付率）=0，求得銷售增長率，就是內含增長率。
A/S1-B/S1-[（1+g）/g]×P×E=0
解題技巧：可以將“（1+g）/g”作為X先整體求出來，再求g。
方法二：假設外部融資額為零，且沒有可動用的金融資產(chǎn)
（1）計算銷售收入增加額
令：銷售收入的增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-銷售收入的增加×經(jīng)營負債銷售百分比-（基期銷售收入+銷售收入的增加）×預計營業(yè)凈利率×（1-預計股利支付率）=0，解得銷售收入增加額。
（2）銷售收入增長率=銷售收入增加/基期銷售收入，計算出內含增長率。
2.三連乘法
根據(jù)定義法結果：內含增長率=預計營業(yè)凈利率×預計利潤留存率/（凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-預計營業(yè)凈利率×預計利潤留存率）
根據(jù)銷售百分比法假設，基期和預期的凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比不變，即預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率不變，分子分母同乘以“（預計）凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率”，可得：
內含增長率=預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率/（凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率-預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率）
內含增長率=預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率/（1-預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率）
強調：如果預測年份和基期年份三個比率不變，則可用基期數(shù)計算，公式簡化為：
內含增長率=預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率/（1-預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率）
內含增長率=基期留存收益增加/（基期期末凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期留存收益增加）
內含增長率的幾個強調事項：
1.計算條件
（1）內含增長率是管理用報表體系下的指標。前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債和金融負債。
（2）內含增長率三種計算方法中，取數(shù)都是“預期”值，而不是基期值。如果預期營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率、股利支付率與基期相同，可以取基期值計算。
2.結論
（1）預計增長率大于內含增長率，外部融資額為正數(shù)，即需要外部融資；
（2）預計增長率小于內含增長率，外部融資額為負數(shù)，即不需要外部融資；
（3）預計增長率等于內含增長率，外部融資額為零，即內部積累資金恰好能滿足銷售增長要求。
3.影響因素
內含增長率=營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×利潤留存率/（1-營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×利潤留存率）
內含增長率=預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率/（1-預計營業(yè)凈利率×預計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計利潤留存率）
內含增長率=三連乘積/（1-三連乘積）——三連乘積越高→內含增長率越高
（1）經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比（反向）；
（2）經(jīng)營負債銷售百分比（同向）；
（3）營業(yè)凈利率（同向）；
（4）股利支付率（反向）；
（5）利潤留存率（同向）；
（6）凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)（同向）。
此知識點是注會考試中的重點內容，應當重點掌握。
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
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