期權(quán)的概念和類型_2023年注會財管重要考點
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2023年注會考試備考已開始，為了幫助大家順利完成財管科目基礎(chǔ)階段的學(xué)習(xí)，東奧整理了2023年注會財管重要考點講解，正在備考財管科目的小伙伴快來看看吧！
【知識點】期權(quán)的概念和類型
【所屬章節(jié)】
第六章：期權(quán)價值評估
第二節(jié)：期權(quán)的概念、類型和投資策略
期權(quán)的概念和類型
一、期權(quán)的概念
1.含義
期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。
2.要點
主要要點 | 含義 | 需注意的問題 |
期權(quán)是 一種權(quán)利 | 期權(quán)合約至少涉及購買人和出售人兩方 | 持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù) |
期權(quán)的 標的資產(chǎn) | 期權(quán)的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具 | 值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可 |
二、期權(quán)的類型
（一）期權(quán)的種類
分類標準 | 種類 | 特征 |
按照期權(quán)執(zhí)行時間 | 歐式期權(quán) European option | 該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行 |
美式期權(quán) American option | 該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行 | |
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別 | 看漲期權(quán) Call option | 看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)” |
看跌期權(quán) Put option | 看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)” |
一、期權(quán)的概念
1.含義
期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。
2.要點
主要要點 | 含義 | 需注意的問題 |
期權(quán)是 一種權(quán)利 | 期權(quán)合約至少涉及購買人和出售人兩方 | 持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù) |
期權(quán)的 標的資產(chǎn) | 期權(quán)的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具 | 值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可 |
二、期權(quán)的類型
（一）期權(quán)的種類
分類標準 | 種類 | 特征 |
按照期權(quán)執(zhí)行時間 | 歐式期權(quán) European option | 該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行 |
美式期權(quán) American option | 該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行 | |
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別 | 看漲期權(quán) Call option | 看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)” |
看跌期權(quán) Put option | 看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)” |
看漲期權(quán)總結(jié)
①若到期日市價大于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：金額的絕對值相等，符號相反；
②若到期日市價小于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：均為0。
③多頭：凈損失有限（最大值為期權(quán)價格），而凈收益卻潛力巨大
④空頭：凈收益有限（最大值為期權(quán)價格），而凈損失不確定
看跌期權(quán)總結(jié)
①若到期日市價小于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：金額的絕對值相等，符號相反；
②若到期日市價大于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：均為0。
③多頭：凈損失有限（最大值為期權(quán)價格），凈收益不確定；最大值為執(zhí)行價格-期權(quán)價格。
④空頭：凈收益有限（最大值為期權(quán)價格），凈損失不確定；最大值為執(zhí)行價格-期權(quán)價格。
看漲、看跌期權(quán)總結(jié)
（1）多頭和空頭彼此是零和博弈：即“空頭期權(quán)到期日價值=-多頭期權(quán)到期日價值”；“空頭期權(quán)凈損益=-多頭期權(quán)凈損益”
（2）多頭是期權(quán)的購買者，其凈損失有限（最大值為期權(quán)價格）；空頭是期權(quán)的出售者，收取期權(quán)費，成為或有負債的持有人，負債的金額不確定。
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本文知識點內(nèi)容根據(jù)東奧名師閆華紅老師《輕一高效基礎(chǔ)班》講義整理，閆華紅老師主編的《輕松過關(guān)?一》與課程內(nèi)容同步，以下為《輕一》試讀內(nèi)容，點擊圖片試讀更多！
2023年注會考試時間是8月25日-27日，備考時間所剩無幾，請大家嚴格按照學(xué)習(xí)計劃開始備考，有針對性地做題，提前進行機考操作演練，爭取順利通過考試！
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