CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記——股票價(jià)值

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：紀(jì)恩超2021-06-24 16:03:19

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【重要知識點(diǎn)】

	內(nèi)容
固定股利無限期	股票價(jià)值
固定股利增長率	股票價(jià)值這里V0和D1差一期，D1指的是即將發(fā)放但尚未發(fā)放的最近一期股利。有時(shí)題目給發(fā)放的最近一期股利，指的是D₀，應(yīng)用這個(gè)公式還要乘（1+g）?？荚嚂r(shí)應(yīng)注意給的股利值是否要乘以（1+g）。 ①以上公式是股票發(fā)行時(shí)的價(jià)值，即T0時(shí)刻的價(jià)值。如果要算a年后價(jià)值，應(yīng)再做復(fù)利計(jì)算。Ta時(shí)刻的價(jià)值：。
兩階段劃分：高速增長期與穩(wěn)定增長期	在穩(wěn)定增長期，銷售增長率=宏觀經(jīng)濟(jì)名義增長率=股權(quán)現(xiàn)金流/實(shí)體現(xiàn)金流增長率，投資資本回報(bào)率=資本成本。投資資本回報(bào)率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)取期初值）
兩階段劃分：高速增長期與穩(wěn)定增長期	計(jì)算公式：后續(xù)期價(jià)值折現(xiàn)的期限與預(yù)測期最后一期現(xiàn)金流折現(xiàn)期限相同，都是n。
股票期望報(bào)酬率Rs	根據(jù)固定股利增長率模型反推資本利得可看做是買賣股票的價(jià)差，由于股票獲得的收益包括收取的股利與賣出股票獲得的價(jià)差兩部分，所以股票期望報(bào)酬率=股利收益率+資本利得率。折現(xiàn)率不變、資本市場有效、穩(wěn)定狀態(tài)下，資本利得率=銷售增長率=宏觀經(jīng)濟(jì)名義增長率=股價(jià)增長率=股利增長率=股權(quán)現(xiàn)金流增長率.........