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影響期權(quán)價(jià)值的主要因素有哪些

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊 2020-08-21 13:58:08

精選回答

東奧注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2024-09-12 03:12:56

期權(quán)價(jià)值的影響因素有：標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、到期期限、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)利率、預(yù)期股利等。

1、標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格

在其他條件一定的情形下，看漲期權(quán)的價(jià)值隨著標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的上升而上升;看跌期權(quán)的價(jià)值隨著標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的上升而下降。

2、執(zhí)行價(jià)格

在其他條件一定的情形下，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)的價(jià)值越小;看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)的價(jià)值越大。

3、到期期限

對(duì)于美式期權(quán)而言，無論是看跌期權(quán)還是看漲期權(quán)，在其他條件一定的情形下，到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)的到期日價(jià)值就越高。但注意該結(jié)論對(duì)于歐式期權(quán)而言未必成立。一是期限較長(zhǎng)的期權(quán)并不會(huì)比期限較短的期權(quán)增加執(zhí)行的機(jī)會(huì);二是期限較長(zhǎng)的買入期權(quán)，可能會(huì)由于標(biāo)的股票派發(fā)現(xiàn)金股利，形成價(jià)值扣減。

4、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率

標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大。對(duì)于購入看漲期權(quán)的投資者來說，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升可以獲利，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會(huì)抵消，因此，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大;對(duì)于購入看跌期權(quán)的投資者來說，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降可以獲利，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會(huì)抵消，因此，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大。

5、無風(fēng)險(xiǎn)利率

如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，則投資者購買看漲期權(quán)未來履約價(jià)格的現(xiàn)值隨利率的提高而降低，即投資成本的現(xiàn)值降低，此時(shí)在未來時(shí)期內(nèi)按固定履行價(jià)格購買股票的成本降低，看漲期權(quán)的價(jià)值增大，因此，看漲期權(quán)的價(jià)值與利率正相關(guān)變動(dòng);而投資者購買看跌期權(quán)未來履約價(jià)格的現(xiàn)值隨利率的提高而降低，此時(shí)在未來時(shí)期內(nèi)按固定履行價(jià)格銷售股票的現(xiàn)值收入越小，看跌期權(quán)的價(jià)值就越小，因此，看跌期權(quán)的價(jià)值與利率負(fù)相關(guān)變動(dòng)。

6、預(yù)期股利

在除息日后，現(xiàn)金股利的發(fā)放引起股票價(jià)格降低，看漲期權(quán)的價(jià)值降低，而看跌期權(quán)的價(jià)值上升。因此，看漲期權(quán)的價(jià)值與期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的股利成負(fù)相關(guān)變動(dòng)，而看跌期權(quán)的價(jià)值與期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的股利成正相關(guān)變動(dòng)。

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