個別資本成本計算公式
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個別資本成本計算公式：
(一)銀行借款資本成本
1.如果不考慮貨幣時間價值，銀行借款資本成本計算的一般模式：
Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費率)×100%=i×(1-T)/(1-f)×100%
式中，Kb表示銀行借款資本成本率，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費用率，T表示所得稅稅率。
2.如果考慮貨幣時間價值，長期借款也可以用貼現(xiàn)模式計算資本成本率，根據：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時的折現(xiàn)率即為資本成本。
M(1-f)=
按插值法計算，即可求得銀行借款資本成本率Kb。
(二)公司債券資本成本
1.如果不考慮貨幣時間價值，公司債券資本成本計算的一般模式：
Kb=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%
式中，L表示公司債券籌資總額，I表示公司債券年利息。
2.如果考慮貨幣時間價值，公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計算資本成本率，根據：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時的折現(xiàn)率即為資本成本
按插值法計算，即可求得公司債券資本成本率Kb。
(三)優(yōu)先股的資本成本率
對于固定股息率優(yōu)先股而言，由于各期股利是相等的，優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股，即股利零增長的普通股，按照普通股資本成本計算的“股利增長模型法”的思路來計算：
式中，Ks表示優(yōu)先股資本成本率，D表示優(yōu)先股年固定股息，Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價格，f表示籌資費用率。
(四)普通股資本成本
1.股利增長模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等。假定某股票本期支付的股利為D0，未來各期股利按g速度增長，籌資費用率為f，目前股票市場價格為P0，則普通股資本成本率：
+g=
+g2.資本資產定價模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等。假定無風險報酬率為Rf，市場平均報酬率為Rm，某股票貝塔系數為β，則普通股資本成本率：
(五)留存收益的資本成本率
留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
資本成本的影響因素
1、外部因素
(1)利率：市場利率上升，公司的債務成本會上升，也會引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。
(2)市場風險溢價：
①市場風險溢價由資本市場上的供求雙方決定，個別公司無法控制
②市場風險溢價會影響股權成本
(3)稅率
①稅率是政府政策，個別公司無法控制
②稅率變化直接影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本
2、內部因素
(1)資本結構
①適度負債的資本結構下，資本成本最小
②增加債務的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財務風險，財務風險提高，又會引起債務成本和權益成本上升
(2)股利政策
改變股利政策，就會引起股權成本的變化
(3)投資政策
①公司的資本成本反映現(xiàn)有資產的平均風險
②如果公司向高于現(xiàn)有資產風險的新項目大量投資，公司資產的平均風險就會提高，并使得資本成本上升
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