資本成本分為個(gè)別資本成本率和綜合資本成本率，兩種方式的計(jì)算方法分別為：K=D/（p-f）K=D/P（1-F）K-資本成本率，用百分?jǐn)?shù)表示，D-用資費(fèi)用額，P-籌資額，F(xiàn)-籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率f；Kw=（式中：Kw-綜合資本成本率；Kj-第j種資本成本率；Wj-第j種資本比例。

在測(cè)算公司綜合資本成本率時(shí)，資本結(jié)構(gòu)或各種資本在全部資本中所占的比例起著決定作用。公司各種資本的比例則取決于各種資本價(jià)值的確定。各種資本價(jià)值的確定基礎(chǔ)主要有三種選擇：賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值。

資本成本率的影響因素較多。資本成本率投資的對(duì)象或客體不是非生命的物體，而是具有一定的智力、體力、精力和生命的人。所以，資本成本率投資不僅要受社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化、家庭的影響，更重要的是取決于個(gè)人先天的智商、偏好、行為與性格特征等多方面的因素。因此，資本成本率投資評(píng)估中需要考查的因素就顯得更為復(fù)雜。

長(zhǎng)期借款資本成本的計(jì)算

長(zhǎng)期借款資本成本的計(jì)算：Kl=RI(l-T)/(I-F1)，K—長(zhǎng)期借款資本成本；It—長(zhǎng)期借款年利息；T—所得稅率；L—長(zhǎng)期借款籌資額(借款本金)；F1—長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用率。

長(zhǎng)期借款優(yōu)點(diǎn)

1、籌資速度快：向金融機(jī)構(gòu)借款與發(fā)行證券相比，一般借款所需時(shí)間較短，可以迅速地獲取資金

2、借款彈性較好

企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)可以直接接觸，可通過(guò)直接商談來(lái)確定借款的時(shí)間、數(shù)量、利息、償付方式等條件。

在借款期間，如果企業(yè)情況發(fā)生了變化，也可與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商，修改借款合同。

銀行借款資本成本計(jì)算：借款資金成本=年借款利息*（1-所得稅率）/（借款金額-借款費(fèi)用）。長(zhǎng)期借款的利息費(fèi)用可以在交企業(yè)所得稅時(shí)稅前扣除，可以抵稅25%。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟資本成本區(qū)別在于概念不同。

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是包含有企業(yè)可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)和股東收益的可變性。隨債務(wù)、租賃和優(yōu)先股籌資在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中所占比重的提高，企業(yè)支出的固定費(fèi)用將會(huì)增加，結(jié)果使企業(yè)喪失現(xiàn)金償付能力的可能性也增大了。

2、資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被稱為機(jī)會(huì)成本。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投入一定資金后，因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。

3、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。

資本成本率是指公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比來(lái)表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中，通常運(yùn)用資本成本的相對(duì)數(shù)，即資本成本率。

計(jì)算公式：K=D/(p-f)，K=D/P(1-F)，K----資本成本率，用百分?jǐn)?shù)表示，D----用資費(fèi)用額，P----籌資額，F(xiàn)----籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率，f ----籌資費(fèi)用額。

在單獨(dú)測(cè)算各種類型資本成本（主要是權(quán)益資本成本）方面，目前應(yīng)用較為廣泛的工具有：資本資產(chǎn)定價(jià)法（CAPM）、多因子模型法、歷史平均收益法、股利折現(xiàn)法、股利增長(zhǎng)模型法等。這些方法主要基于企業(yè)實(shí)際收益計(jì)算企業(yè)的資本成本。

目前應(yīng)用最為廣泛的方法是CAPM法和多因子模型法，這些模型試圖以資本資產(chǎn)的各種風(fēng)險(xiǎn)因子來(lái)預(yù)測(cè)其收益。由于投資者來(lái)自資本資產(chǎn)的收益便是公司為此應(yīng)支付的資本成本，因此，通過(guò)該方式計(jì)算得到的資本收益便是企業(yè)面臨的資本成本。但該方法的應(yīng)用前提是企業(yè)的β值較為穩(wěn)定，且在預(yù)測(cè)期間不會(huì)發(fā)生變化。除此之外，歷史平均收益法由于應(yīng)用較為簡(jiǎn)便，因此使用范圍也較為廣泛。而股利折現(xiàn)法和股利增長(zhǎng)模型法由于比較難以對(duì)未來(lái)股利進(jìn)行預(yù)測(cè)，應(yīng)用范圍則較為有限。

資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被稱為機(jī)會(huì)成本。