資本成本不是僅受資本市場(chǎng)影響。

影響資本成本的因素：

(一)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境

總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中資本的供給和需求，以及預(yù)期通貨膨脹的水平。如果整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資本需求和供給發(fā)生變動(dòng)，或者通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本所有者也會(huì)相應(yīng)改變其所要求的收益率。具體來(lái)說(shuō)，如果資本需求大于供給，資本所有者便會(huì)提高其要求的報(bào)酬率，企業(yè)的資本成本就會(huì)上升；反之，則會(huì)降低其要求的報(bào)酬率，使企業(yè)的資本成本下降。如果預(yù)期通貨膨脹上升，貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降，資本所有者也會(huì)提出更高的通貨膨脹補(bǔ)償率來(lái)補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升。

(二)資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)

資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)條件包括證券的市場(chǎng)流動(dòng)難易程度和價(jià)格波動(dòng)程度。如果某種證券的市場(chǎng)流動(dòng)性不好，投資者想買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出證券相對(duì)困難，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者要求的收益率就會(huì)提高；或者雖然存在對(duì)某證券的需求，但其價(jià)格波動(dòng)較大，投資的風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的收益率也會(huì)提高。那么，籌資者發(fā)行證券籌資的資本成本就會(huì)提高。

(三)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況

長(zhǎng)期債券資本成本公式

1、到期收益率法

圖片來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線

式中：p—債券的市價(jià)

k—到期收益率即稅前債務(wù)資本成本

資本成本率是指公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中，通常運(yùn)用資本成本的相對(duì)數(shù)，即資本成本率。

籌資是通過(guò)一定渠道、采取適當(dāng)方式籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。

加權(quán)資本成本的計(jì)算公式

WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，

加權(quán)平均資本成本=(公司股本的市場(chǎng)價(jià)值/股本占融資總額的百分比)×債務(wù)成本+(公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值/債務(wù)占融資總額的百分比)×債務(wù)成本×(1-企業(yè)稅率)。

WACC=加權(quán)平均資本成本，Re=股本成本，Rd=債務(wù)成本，E=公司股本的市場(chǎng)價(jià)值，D=公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值，V=E+D，E/V=股本占融資總額的百分比，D/V=債務(wù)占融資總額的百分比，Tc=企業(yè)稅率。

加權(quán)平均資本成本的計(jì)算方法

加權(quán)平均資本成本的計(jì)算有三種權(quán)重方可供選擇：賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重可以適用于公司評(píng)價(jià)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。

賬面價(jià)值加權(quán)根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。

邊際資本成本率計(jì)算公式：

BPj=TFj/Wj

式中: BPj——籌資總額分界點(diǎn)；

邊際資本成本的計(jì)算公式：

邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。企業(yè)的個(gè)別資本成本和平均資本成本，是企業(yè)過(guò)去籌集的單項(xiàng)資本的成本或目前使用全部資本的成本。然而，企業(yè)在追加籌資時(shí)，不能僅僅考慮目前所使用資本的成本，還要考慮新籌集資金的成本，即邊際資本成本。邊際資本成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。

邊際資本成本=增加的籌資總成本/增加的籌資總額=∑ (各種形式的籌資額*相應(yīng)的個(gè)別資本成本)/增加的籌資總額=∑ (增加的籌資總額*各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)*相應(yīng)的個(gè)別資本成本)/增加的籌資總額=∑(各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)*相應(yīng)的個(gè)別資本成本)。

資本成本率：資本成本率在一定范圍內(nèi)不會(huì)改變，而在保持某資本成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點(diǎn)，一旦籌資額超過(guò)突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)增加。由于籌集新資本都按一定的數(shù)額批量進(jìn)行，故其邊際資本成本可以繪成一條有間斷點(diǎn)(即籌資突破點(diǎn))的曲線，若將該曲線和投資機(jī)會(huì)曲線置于同一圖中，則可進(jìn)行投資決策：內(nèi)部收益率高于邊際資本成本的投資項(xiàng)目應(yīng)接受；反之則拒絕；兩者相等時(shí)則是最優(yōu)的資本預(yù)算。

邊際資本成本率的規(guī)劃：一、確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；二、測(cè)算各種資本的成本率；三、第三步,計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)。根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和各種資本成本率變動(dòng)的分界點(diǎn),計(jì)算公司籌資總額分界點(diǎn)。BPj=TFj/Wj，式中:BPj——籌資總額分界點(diǎn);TFj——第j種資本的成本率分界點(diǎn);Wj——目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中第j種資本的比例.四、算邊際資本成本率。根據(jù)上一步驟計(jì)算出的分界點(diǎn),可得出新的籌資范圍.對(duì)新的籌資范圍分別計(jì)算加權(quán)平均資本成本,即可得到各種籌資范圍的邊際資本成本率。

稅前債務(wù)資本成本計(jì)算公式：

稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

債務(wù)資本成本是指借款和發(fā)行債券的成本，包括借款或債券的利息和籌資費(fèi)用。

資本成本率是指公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中，通常運(yùn)用資本成本的相對(duì)數(shù)，即資本成本率?；镜臏y(cè)算公式列示如下：資本成本率=用資費(fèi)用額/（籌資額-籌資費(fèi)用額）或資本成本率=用資費(fèi)用額/籌資額×（1-籌資費(fèi)用率）