息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)在同一產(chǎn)銷量水平上，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，利潤(rùn)變動(dòng)幅度越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率。??
更新時(shí)間：2025-12-16 09:46:32 查看全文>>
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影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素有哪些
查看全文>>影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素有固定成本(同向變動(dòng))、單位變動(dòng)成本(同向變動(dòng))、產(chǎn)品銷售數(shù)量(反向變動(dòng))、銷售價(jià)格水平(反向變動(dòng))、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重、所得稅稅率水平。
聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。
只要企業(yè)同時(shí)存在固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營(yíng)業(yè)收入較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的聯(lián)合杠桿效應(yīng)
聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，整體風(fēng)險(xiǎn)也就越大
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聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式是什么
查看全文>>聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。
只要企業(yè)同時(shí)存在固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營(yíng)業(yè)收入較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的聯(lián)合杠桿效應(yīng)
聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，整體風(fēng)險(xiǎn)也就越大
影響經(jīng)營(yíng)杠桿和影響財(cái)務(wù)杠桿的因素都會(huì)影響聯(lián)合杠桿
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影響經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)的因素
查看全文>>影響財(cái)務(wù)杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比重；普通股盈余水平;所得稅稅率水平。其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤(rùn)、固定性資本成本高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
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財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的區(qū)別
查看全文>>財(cái)務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式，財(cái)務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)權(quán)比率，資產(chǎn)負(fù)債率等。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反應(yīng)普通股每股收益隨息稅前利潤(rùn)的變化而相應(yīng)變化的倍數(shù)，反映了財(cái)務(wù)杠桿的作用程度。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的意義：
DFL表示當(dāng)EBIT變動(dòng)1倍時(shí)EPS變動(dòng)的倍數(shù)。用來(lái)衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)，DFL的值越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。
在資本結(jié)構(gòu)不變的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。
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財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的推導(dǎo)
查看全文>>財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表達(dá)式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過程：
根據(jù)定義可知，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因?yàn)?，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
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經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)計(jì)算公式
查看全文>>DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
解析：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)額；EPS為變動(dòng)前的普通股每股利潤(rùn)；△EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額；EBIT為變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)。
上式可以變換如下：
由EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得DFL=EBIT/(EBIT-I)
其中：I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數(shù)。
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復(fù)合杠桿系數(shù)
查看全文>>復(fù)合杠桿系數(shù)又稱聯(lián)合杠桿系數(shù)或總杠桿系數(shù)，是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)。復(fù)合杠桿的另一層定義可以這樣定義：在固定成本和固定利息費(fèi)用共同作用下，銷售額的變動(dòng)導(dǎo)致凈利潤(rùn)以更大幅度變動(dòng)的放大效應(yīng)。
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