償債能力分析指標(biāo)包括：

反映短期償債能力的比率

1. 流動(dòng)比率

計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

分析：比率越高，短期償債能力越強(qiáng)；比率越低，短期償債能力越弱。過(guò)高的比率可能降低企業(yè)的獲利能力。

2. 速動(dòng)比率

計(jì)算公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

償債能力分析：

償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。

債務(wù)一般按到期時(shí)間分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。

短期償債能力衡量的是對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力

長(zhǎng)期償債能力衡量的是對(duì)企業(yè)所有負(fù)債的清償能力

短期償債能力分析：

1. 營(yíng)運(yùn)資金：

投資回收系數(shù)是在預(yù)定的回收期內(nèi)，按復(fù)利計(jì)息的條件下，每年回收額相當(dāng)投資額的比率。投資回收系數(shù)實(shí)質(zhì)上是一筆投資現(xiàn)值轉(zhuǎn)換成預(yù)定期限中每年年金現(xiàn)值的換算系數(shù)，廣泛地應(yīng)用于投資或貸款回收額的計(jì)算。

投資回收額=P×(A/P，i，n)，(A/P，i，n)為投資回收系數(shù)

普通年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n)，(P/A，i，n)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)

普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

投資回收的形式

1、商品回收形式：即通過(guò)出售商品取得銷(xiāo)售收入來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回收。

2、服務(wù)回收形式：即通過(guò)向客戶提供服務(wù)取得營(yíng)業(yè)收入以實(shí)現(xiàn)投資回收。

3、特許權(quán)回收形式：無(wú)形資產(chǎn)的投資回收，如專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、制造技術(shù)、商標(biāo)等的投資回收可通過(guò)出讓特許權(quán)的方式。

反映短期償債能力的比率包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。

流動(dòng)比率

計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率

計(jì)算公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)等。

流動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)資產(chǎn)+非速動(dòng)資產(chǎn)

影響財(cái)務(wù)杠桿的因素包括：

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比重；

2、普通股盈余水平；

3、所得稅稅率水平。

其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤(rùn)、固定性資本成本高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。

財(cái)務(wù)杠桿定義

財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的理論公式：

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

式中：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);△EPS為普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)額;EPS為變動(dòng)前的普通股每股利潤(rùn);△EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額;EBIT為變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)，是普通股每股收益變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值，用來(lái)測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)程度。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=[(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)*銷(xiāo)量]/[(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)*銷(xiāo)量-固定成本]

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表達(dá)式DOL=M/(M-F)

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)，是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的比，用來(lái)測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)程度。

影響因素：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤(rùn)水平。

【提示】息稅前利潤(rùn)水平受產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量、銷(xiāo)售價(jià)格、成本水平(單位變動(dòng)成本和固定成本總額)高低的影響：固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn))越大，反之亦然。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)演化規(guī)則

年償債基金是指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金，也就是為使年金終值達(dá)到既定金額的年金數(shù)額(即已知終值FA，求年金A)。在普通年金終值公式中解出A,這個(gè)A就是年償債基金

A=FA×i/[(1+i)n-1]

式中，i/[(1+i)n-1]稱為“償債基金系數(shù)”，記作(A/F,i,n)。