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關(guān)于公布期權(quán)合約結(jié)算價(jià)格計(jì)算方法的通知 字號 大號 標(biāo)準(zhǔn) 小號

類      別：證券法規(guī)
文      號：
頒發(fā)日期：2014-02-28 地   區(qū)：全國
行   業(yè)：全行業(yè)
時(shí)效性：有效

　　各市場參與人：

　　為提高股票期權(quán)(以下簡稱“期權(quán)”)市場透明度，保障期權(quán)交易的正常進(jìn)行，根據(jù)《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱“中國結(jié)算”)制定了期權(quán)合約結(jié)算價(jià)格的具體計(jì)算方法，現(xiàn)公布如下：

　　一、除本通知另有規(guī)定外，期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)格為該合約當(dāng)日收盤集合競價(jià)的成交價(jià)格。

　　二、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價(jià)未形成成交價(jià)格，但收盤前8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價(jià)階段有成交的，以該連續(xù)競價(jià)階段最后成交價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)格，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)格：

　　(一)收盤時(shí)有最優(yōu)買價(jià)且大于等于基準(zhǔn)價(jià)格的，結(jié)算價(jià)格為該最優(yōu)買價(jià)。

　　(二)收盤時(shí)有最優(yōu)賣價(jià)且小于或者等于基準(zhǔn)價(jià)格的，結(jié)算價(jià)格為該最優(yōu)賣價(jià)。

　　(三)收盤時(shí)有最優(yōu)買價(jià)和最優(yōu)賣價(jià)，且基準(zhǔn)價(jià)格介于最優(yōu)買價(jià)和最優(yōu)賣價(jià)之間的，結(jié)算價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)格。

　　三、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價(jià)未形成成交價(jià)格，且收盤前8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價(jià)階段沒有成交，但收盤時(shí)同時(shí)存在最優(yōu)買價(jià)和最優(yōu)賣價(jià)的，結(jié)算價(jià)格為該最優(yōu)買價(jià)和最優(yōu)賣價(jià)的中間值。

　　四、按照本通知第一條、第二條、第三條的規(guī)定均未能確定期權(quán)合約結(jié)算價(jià)格的，如果期權(quán)合約當(dāng)日收盤時(shí)最優(yōu)買價(jià)為漲停價(jià)格的，則結(jié)算價(jià)格為該漲停價(jià)格。

　　五、按照本通知第一條至第四條的規(guī)定均未能確定期權(quán)合約結(jié)算價(jià)格，或確定的結(jié)算價(jià)格為無效價(jià)格，則按照以下原則確定結(jié)算價(jià)格：

　　(一)對于同一合約品種中到期月份、行權(quán)價(jià)格及合約類型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價(jià)格，而非標(biāo)準(zhǔn)合約無結(jié)算價(jià)格或者結(jié)算價(jià)格為無效價(jià)格，則參考標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格，確定非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格;如果非標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價(jià)格，而標(biāo)準(zhǔn)合約無結(jié)算價(jià)格或者結(jié)算價(jià)格為無效價(jià)格，則參考非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格，確定標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格。

　　(二)對于同一合約品種中到期月份及行權(quán)價(jià)格相同的期權(quán)合約，如果認(rèn)購期權(quán)具備結(jié)算價(jià)格，而認(rèn)沽期權(quán)無結(jié)算價(jià)格或者結(jié)算價(jià)格為無效價(jià)格，則參考認(rèn)購期權(quán)的結(jié)算價(jià)格對應(yīng)的隱含波動(dòng)率，確定認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價(jià)格;如果認(rèn)沽期權(quán)具備結(jié)算價(jià)格，而認(rèn)購期權(quán)無結(jié)算價(jià)格或者結(jié)算價(jià)格為無效價(jià)格，則參考認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價(jià)格對應(yīng)的隱含波動(dòng)率，確定認(rèn)購期權(quán)的結(jié)算價(jià)格。

　　(三)對于同一合約品種中到期月份與合約類型相同的期權(quán)合約，如果有一個(gè)及以上合約具備結(jié)算價(jià)格，而其他合約無結(jié)算價(jià)格或者結(jié)算價(jià)格為無效價(jià)格的，則參考該一個(gè)及以上合約的結(jié)算價(jià)格對應(yīng)的隱含波動(dòng)率，確定其他期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)格。

　　(四)按照本條前述規(guī)定仍未能確定結(jié)算價(jià)格的，由上交所根據(jù)市場情況以及期權(quán)品種交易情況，計(jì)算該期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)格。

　　六、對于按照本通知第一條至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié)算價(jià)格，按照以下原則進(jìn)行合理性檢查和修正：

　　(一)對于同一合約品種中到期月份、行權(quán)價(jià)格以及合約類型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約和非標(biāo)準(zhǔn)合約都具備結(jié)算價(jià)格但結(jié)算價(jià)格不同的，則取當(dāng)日交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)或者非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格，作為非標(biāo)準(zhǔn)合約或者標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格;如果二者交易量相等，則取標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格，作為非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價(jià)格。

　　(二)如果按照本通知第一條至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié)算價(jià)格仍比其內(nèi)在價(jià)值小，則以其內(nèi)在價(jià)值作為該期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)格。

　　(三)對于同一合約品種中到期月份及合約類型相同的期權(quán)合約，按照行權(quán)價(jià)格序列進(jìn)行檢查和修正，以使認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)格越高、結(jié)算價(jià)格越低，認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)格越高、結(jié)算價(jià)格越高。

　　(四)對于同一合約品種中行權(quán)價(jià)格及合約類型相同的期權(quán)合約，按照到期月份順序進(jìn)行檢查和修正，以使期權(quán)合約到期月份越晚、結(jié)算價(jià)格越高。

　　(五)按照上述原則進(jìn)行合理性檢查和修正后形成的結(jié)算價(jià)格仍明顯不合理的，上交所可以根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。

　　七、期權(quán)合約最后交易日，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)格：

　　(一)最后交易日為實(shí)值的認(rèn)購合約，其結(jié)算價(jià)格為合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格的差值;最后交易日為實(shí)值的認(rèn)沽合約，其結(jié)算價(jià)格為行權(quán)價(jià)格減去合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價(jià)格的差值;

　　(二)最后交易日為虛值或者平值的期權(quán)合約，其結(jié)算價(jià)格為0。

　　八、根據(jù)本通知計(jì)算的結(jié)算價(jià)格，按照四舍五入原則取期權(quán)合約最小價(jià)格變動(dòng)單位的整數(shù)倍。

　　九、上交所及中國結(jié)算可以根據(jù)市場情況，對結(jié)算價(jià)格的計(jì)算方法進(jìn)行調(diào)整，并向市場公告。

　　十、本通知下列用語具有以下含義：

　　(一)無效價(jià)格，是指按照本通知第一條至第四條確定的小于或者等于期權(quán)合約內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)合約結(jié)算價(jià)格;

　　(二)標(biāo)準(zhǔn)合約，是指合約條款未因合約標(biāo)的除權(quán)、除息而發(fā)生調(diào)整的期權(quán)合約;

　　(三)非標(biāo)準(zhǔn)合約，是指合約條款因合約標(biāo)的除權(quán)、除息而發(fā)生調(diào)整的期權(quán)合約。

　　十一、本通知由上交所、中國結(jié)算負(fù)責(zé)解釋，自發(fā)布之日起實(shí)施。

　　特此通知。

　　上海證券交易所 中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司

　　二〇一五年一月二十八日