2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)：建設(shè)項(xiàng)目投資決策

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：蘇曉越2017-07-28 11:30:27

　　現(xiàn)階段距離高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考試還有46天的時(shí)間，高級(jí)會(huì)計(jì)師考試采取考評(píng)相結(jié)合的制度，為了能夠順利拿到高級(jí)會(huì)計(jì)職稱證書，就要勤加練習(xí)，首先通過高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考試。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　一、投資決策概述

　　二、投資決策方法

　　【所屬章節(jié)】：

本知識(shí)點(diǎn)屬于《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》科目第二章企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)基金管理

　　【知識(shí)點(diǎn)】：建設(shè)項(xiàng)目投資決策

　　建設(shè)項(xiàng)目投資決策

　　一、投資決策概述

　　(一)投資決策的步驟(☆)

　　投資是企業(yè)使用資本的過程。只有通過投資，才能為股東或其他利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值。

　　投資管理一般指對(duì)時(shí)限較長(zhǎng)的、金額較大、對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展有重大影響的特定項(xiàng)目的分析、評(píng)估與決策過程，也稱為“資本預(yù)算”。投資決策步驟如下：

　　(二)投資項(xiàng)目類別

　　企業(yè)的投資項(xiàng)目一般分為：獨(dú)立項(xiàng)目、互斥項(xiàng)目與依存項(xiàng)目。

　　根據(jù)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資的原因，可以把投資項(xiàng)目分為

類別	闡釋
固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目	為建造、購買或更新經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性建筑物、儀器設(shè)備、運(yùn)輸工具等所進(jìn)行的投資
研發(fā)投資項(xiàng)目	為研發(fā)和開發(fā)新產(chǎn)品、新服務(wù)產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用支出
其他投資項(xiàng)目	包括小型技改措施、信息化建設(shè)、節(jié)能環(huán)保、消防保衛(wèi)等方面和投資

　　【提示】本章企業(yè)投資的原因主要是規(guī)模擴(kuò)張即固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，重點(diǎn)是獨(dú)立項(xiàng)目與互斥項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性的決策。

　　【知識(shí)鏈接】財(cái)務(wù)估價(jià)是財(cái)務(wù)管理的核心，是對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)?！百Y產(chǎn)”可能是金融資產(chǎn)，也可能是實(shí)物資產(chǎn)，甚至可能是一個(gè)企業(yè)。“價(jià)值”是指資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，即用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計(jì)算的資產(chǎn)預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，也稱為經(jīng)濟(jì)價(jià)值或公平市場(chǎng)價(jià)值。

　　財(cái)務(wù)估價(jià)的主流方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。該方法涉及三個(gè)基本的財(cái)務(wù)觀念：時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和現(xiàn)金流量。

　　本章主要對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資評(píng)估，第八章企業(yè)并購主要是對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估。

　　二、投資決策方法(☆☆☆)

　　(一)回收期法

　　1.非折現(xiàn)的回收期法

　　投資回收期指項(xiàng)目帶來的現(xiàn)金流入累計(jì)至與投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間?；厥掌谠蕉?，方案越有利。

　　回收期=收回投資當(dāng)年之前的年限+該年初未收回投資額/該年現(xiàn)金凈流量

　　【案例2-1】假設(shè)某公司需要對(duì)A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策，相關(guān)資料如下表：

　　單位：萬元

項(xiàng)目A	第0年	第1年	第2年	第3年
現(xiàn)金流量	-1000	500	400	300
累計(jì)現(xiàn)金流量	-1000	-500	-100	200

項(xiàng)目B	0	1	2	3	4
現(xiàn)金流量	-1000	100	300	400	600
累計(jì)現(xiàn)金流量	-1000	-900	-600	-200	400

　　要求：計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的非折現(xiàn)的回收期。

　　【答案及分析】

　　(1)計(jì)算項(xiàng)目A的非折現(xiàn)回收期

　　回收期=2+100/300=2.33(年)

　　(2)計(jì)算項(xiàng)目B的非折現(xiàn)回收期(過程略)

　　回收期=3.33(年)

　　結(jié)論：如果A、B為獨(dú)立項(xiàng)目，則A優(yōu)于B;如果為互斥項(xiàng)目，則應(yīng)選擇A。

　　2.折現(xiàn)的回收期法

　　折現(xiàn)的回收期法是傳統(tǒng)回收期法的變種，即通過計(jì)算每期的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來明確投資回報(bào)期。以項(xiàng)目A為例。

年限	0	1	2	3
現(xiàn)金流量	-1000	500	400	300
折現(xiàn)系數(shù)（折現(xiàn)率10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513
現(xiàn)金流量現(xiàn)值	-1000	454.55	330.56	225.39
累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值	-1000	-545.45	-214.89	10.5

　　項(xiàng)目A折現(xiàn)回收期=2+214.89/225.39=2.95(年)

　　項(xiàng)目B的折現(xiàn)回收期=3+360.65/409.81=3.88(年)

　　結(jié)論：與非折現(xiàn)回收期一致。

　　3.回收期法的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

以計(jì)算出資金占用在某項(xiàng)目中所需的時(shí)間，可在一定程度上反映出項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。在其他條件相同的情況下，回收期越短，項(xiàng)目的流動(dòng)性越好，方案越優(yōu)
②一般來說，長(zhǎng)期性的預(yù)期現(xiàn)金流量比短期性的預(yù)期現(xiàn)金流量更有風(fēng)險(xiǎn)

缺點(diǎn)

①未考慮回收期后的現(xiàn)金流量
②傳統(tǒng)的回收期法還未考慮資本的成本

　　真正的希望必須是現(xiàn)實(shí)的延伸，是一步步往前走的路，是不斷為美好的下一步作準(zhǔn)備的實(shí)現(xiàn)。腳踏實(shí)地才有收獲，學(xué)習(xí)更多高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)，祝大家2017高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試順利通關(guān)!

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