2017注會《財管》例題：債券價值的影響因素2
3科
日均>3h
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【知識點】債券價值的影響因素
【例題·多選題】債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有( )。
A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低
B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高
C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高
【答案】BD
【解析】本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素。因為債券的面值和票面利率相同，若同時滿足兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，對于平息溢價發(fā)行債券(即分期付息債券)，償還期限越長，表明未來獲得的高于必要報酬率的利息機會多，則債券價值越高，所以選項A錯誤，選項B正確;對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會上升，所以選項C錯誤;對于溢價發(fā)行債券，票面利率高于必要報酬率，所以當必要報酬率與票面利率差額越大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越低，則債券價值應(yīng)越大。當其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的，所以選項D正確。
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